Cada dos viernes por la mañana, hasta un tercio de la plantilla de Lazard Asset Management se conecta a una reunión para contar cómo usa la inteligencia artificial. Desde Asia, de noche, también. Es una buena imagen de lo que Chris Hogbin quiere para la gestora desde que es su consejero delegado: más transparencia y la tecnología metida en la rutina. Ha reorganizado la dirección en pocos meses, pero insiste en que nada rompe con la trayectoria de una firma con dos tercios de sus activos fuera del dólar y que cumplirá diez años en España en abril de 2027.
Llegó tras dos décadas en AllianceBernstein. ¿Por qué Lazard?
Lazard es una firma de referencia, con grandes fortalezas en su plataforma de inversión, su distribución, su gente y su marca. Había margen para reforzarlas y mejorar los resultados para los clientes. Tras veinte años en una gran gestora global, sabía que podía aportar desde el primer día. Y quería hacerlo junto a personas que conocí en el proceso de selección, que respeto mucho y con las que disfruto trabajando.
Ha reorganizado la cúpula en sus primeros meses. ¿Qué tipo de organización quiere construir?
Mi primera decisión fue nombrar a Eric Van Nostrand director de inversiones: somos una gestora y nuestra base tiene que ser dar buenos resultados de forma consistente. Después nombré a Rosalie Berman directora de operaciones y sumamos un responsable de producto y otro de desarrollo corporativo. En lo cultural, he impulsado mucha más transparencia: viajo por todo el mundo y paso todo el tiempo que puedo con los equipos. Cuanto más transparente eres, más responsabilidad asume el equipo. Y creé un comité ejecutivo con las once personas que dirigen la firma conmigo: nos reunimos cada miércoles una hora y ahí se toman todas las decisiones. Nada de esto rompe con la trayectoria de Lazard; es hacer evolucionar un negocio que ya era sólido.
Dice que la IA permite “dar la vuelta a la pirámide” del trabajo del analista. ¿Cómo se traduce en la práctica?
La IA es transformadora para todo nuestro negocio, ya en inversiones y distribución y pronto en las funciones corporativas. El analista dedicaba mucho tiempo a reunir datos, algo a analizarlos y poco a reflexionar. La IA invierte esa proporción: identifica muy rápido, para cualquier valor, los factores clave de su valoración y lo que descuentan hoy el precio. A partir de ahí, el analista sabe dónde investigar, dónde aplicar su criterio y dónde puede aportar alfa. No creo que vaya a sustituir a nuestros analistas: el criterio sigue siendo clave, y los datos acumulados en nuestra historia son una enorme ventaja.
Cada dos viernes sus equipos comparten cómo usan la IA. ¿Pesa más la cultura que la herramienta?
Es un cambio cultural tanto como tecnológico. Cuando llegó Anthony Nicastro, nuestro responsable de IA, se propuso que todo el mundo usara las herramientas. Hoy, muchos viernes se conecta a esa reunión hasta un tercio de la plantilla, incluso desde Asia, donde ya es viernes noche o sábado. Hay mucho entusiasmo. Sigo cuántas personas usan nuestras herramientas y con qué frecuencia, y las dos cifras han crecido muy rápido este año.
La gestión activa lleva años bajo presión. ¿Dónde tiene hoy más sentido y qué papel juega la geopolítica?
La gestión activa lo ha tenido difícil. Por eso nos centramos donde tiene más opciones de dar buenos resultados: los mercados emergentes e internacionales. Dos tercios de nuestros activos están en valores no denominados en dólares y cerca del 60% de nuestros clientes está fuera de Estados Unidos. La otra ventaja es el análisis cuantitativo: nuestra plataforma de renta variable sistemática, Advantage, crece gracias a sus resultados. En geopolítica, hemos pasado de dos décadas con una única potencia hegemónica a un mundo multipolar. Para entenderlo contamos con Lazard Geopolitical Advisory, un equipo de antiguos mandos militares, expresponsables políticos y analistas que nos ayudan a ver qué pasa y qué escenarios caben. Hoy la geopolítica tiene que estar integrada en el proceso de inversión desde el inicio.
Lazard AM está a punto de cumplir diez años en España. ¿Qué importancia tienen Europa y España para su crecimiento?
Tenemos un negocio muy sólido en Europa, más grande que el estadounidense, que ha crecido mucho en siete años. En España celebraremos el décimo aniversario en abril de 2027; ya tengo la fecha en la agenda para venir a celebrarlo con Domingo Torres y todo el equipo. A finales del año pasado, Jeremy Taylor y Sophie de Nadaillac pasaron a codirigir el negocio europeo, que ha prosperado mucho con ellos. La fórmula son tres cosas: productos con buenas rentabilidades, distribución muy cerca de clientes y socios, y una operativa sin fallos. Si las cumplimos, crecemos. Soy muy optimista con Europa.
«La IA no va a sustituir a nuestros analistas. El criterio sigue siendo clave, y nuestra historia es una ventaja».
Dentro de cinco años, ¿qué cambiará la IA en el trabajo del gestor y qué seguirá igual?
La IA evoluciona muy rápido, así que toca ser humildes al predecir y rápidos al reaccionar. Lo que sí creo es que las herramientas serán cada vez mejores para reunir y analizar datos, y nos harán mucho más productivos. Pero no sustituirán el criterio ni la experiencia de nuestros analistas y gestores, muchos con largas trayectorias en la firma. Esa es la constante. Lo que me entusiasma es todo lo demás, que será mejor y más rápido a medida que la IA avance.
