Ebury, la ‘fintech’ especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas y controlada en su mayoría por el Banco Santander, ha apostado este lunes por un primer recorte de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) en el mes de junio.
La firma ha sostenido a través de un informe que, si bien el BCE tiene más argumentos a favor de recortar los tipos que casi todos sus homólogos del G10, los recientes datos macroeconómicos [mejores de lo esperado] señalan que los argumentos a favor de un recorte en abril han disminuido y las apuestas se centran ahora en un primer movimiento en el ecuador del año.
A propósito de la reunión del ‘guardián del euro’ prevista para este jueves -y de la que el mercado espera con certeza que se mantengan las tasas de referencia en el 4,5%-, desde Ebury han apuntado que quizás no llegue a despertar a los mercados del letargo en el que se mantienen instalados en las últimas semanas y con la volatilidad contenida.
Con todo, han apuntado que los comunicados del banco central pueden seguir siendo importantes: «en concreto, prestaremos especial atención a los comentarios de Lagarde y a las previsiones macroeconómicas actualizadas. Dado que el inicio del ciclo de relajación parece próximo, estaría justificado que Lagarde adoptase un tono ligeramente más moderado, aunque no creemos que el tono de sus declaraciones difiera significativamente del de enero».
En ese sentido, por el que los inversores escuadriñan al detalle el comunicado emitido tras la reunión, así como la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, el informe de Ebury ha constatado que el tono adoptado por el Consejo de Gobierno en la reunión de enero fue ya algo más moderado que en diciembre.
«Se eliminó la referencia a las «elevadas» presiones internas sobre los precios del comunicado y Lagarde ni se opuso explícitamente a las expectativas de relajación monetaria del mercado ni cerró la puerta a un recorte de tipos en abril», ha apuntado al comunicado para recordar que esto apoyó la perspectiva de tempranos e intensos recortes de los tipos.
Sin embargo, desde Ebury han corroborado que esa perspectiva se ha difuminado por la suma de varios elementos: los últimos datos de la eurozona han sido algo mejores de lo esperado; la retórica de los miembros del BCE ha sido de línea dura (‘hawkish’, en la jerga) y los datos estadounidenses han sorprendido al alza en todos los frentes clave.
Por otra parte, los mercados estarán a su vez pendientes en la comparecencia de Lagarde de este jueves a cualquier referencia sobre los salarios, una «variable clave» para el banco central, aunque los datos más completos no se conocerán hasta finales de primavera.
Asimismo, aunque parece probable que esta semana se recorten tanto las previsiones de inflación como las de crecimiento, los mercados estarán especialmente interesados en la magnitud del ajuste de las primeras y, en particular, en las de la inflación subyacente: «una revisión más pronunciada se consideraría moderada, mientras que los pequeños ajustes probablemente serán tomados con calma por los mercados», ha aducido el estudio.
En lo referente a la cotización del euro, desde Ebury han pronosticado que sólo reaccionará si sale a la palestra la cuestión de los recortes de tipos, lo que podría ejercer presión sobre la divisa comunitaria.