Para los multimillonarios más ricos de China, el año pasado fue el peor en décadas. Las restricciones relacionadas con la codicia y un control más estricto de las empresas privadas prácticamente eliminaron el crecimiento de la segunda mayor economía del mundo, lo que provocó un desplome récord de su riqueza colectiva. Aunque los dirigentes chinos están revirtiendo muchas de las políticas más estrictas del país para impulsar su alicaída economía, el alivio puede ser sólo temporal.
Los analistas predicen que las últimas políticas del Gobierno favorables al mercado podrían desvanecerse este mismo año. «Una vez que se estabilicen las condiciones económicas, yo esperaría una vuelta a lo que ocurría antes de noviembre de 2022», afirma Chen Zhiwu, profesor de finanzas de la Universidad de Hong Kong.
Chen se refiere a las medidas enérgicas del año pasado, que prácticamente acabaron con el crecimiento de los ingresos de muchos de los mayores gigantes tecnológicos del país y desencadenaron una oleada de impagos en el sector inmobiliario al frenar el acceso de los promotores al crédito.
Ahora, con la economía desacelerándose bruscamente y la tasa de desempleo alcanzando nuevas cotas, se ha dejado de lado el anterior enfoque centrado en la ideología y el control. Pero las autoridades no renunciarán a él del todo, como demostraron recientemente cuando entidades relacionadas con el Gobierno pasaron a adquirir las llamadas acciones de oro en unidades locales de los gigantes de la web Alibaba y Tencent. Las participaciones que se adquieren mediante este mecanismo suelen ser pequeñas (en torno al 1%), pero conllevan derechos especiales que permiten a los funcionarios influir en importantes decisiones empresariales.
Aun así, los multimillonarios encuentran cierto respiro mientras Pekín intenta equilibrar mejor sus objetivos. Jack Ma, que fue visto recientemente haciendo vida social en Tailandia, ha visto aumentar su riqueza en 2.300 millones de dólares, hasta los 25.600 millones, desde principios de este año, aunque sigue estando casi un 50% por debajo de 2021. Las autoridades han aprobado finalmente el plan de recaudación de fondos de Ant Group por valor de 1.500 millones de dólares, después de cancelar abruptamente la oferta pública inicial de 35.000 millones de dólares del gigante fintech a finales de 2020 tras las ya infames críticas de Ma al sistema bancario chino.
Pero el hombre de 58 años, cofundador de Ant y del gigante del comercio electrónico Alibaba hace décadas, ha acordado reducir su poder de voto en Ant a alrededor del 6,2% desde más del 50%, después de que la empresa complete lo que describe como una «optimización adicional del gobierno corporativo.»
El cambio en el accionariado de Ant significa que tendrá que esperar aún más para volver a solicitar su OPV. El mercado chino de acciones A de Shanghái exige a las empresas que sufren un cambio en el control accionarial que esperen tres años antes de cotizar, y el periodo es de dos años para el mercado STAR, similar al Nasdaq (también en Shanghái) y de sólo un año para la bolsa de Hong Kong.
«Para las empresas tecnológicas, la reciente relajación regulatoria será bienvenida, pero siguen dedicándose a áreas que estaban monopolizadas por el gobierno, es decir, la creación de contenidos y el pago», afirma Victor Shih, profesor asociado de economía política en la Universidad de California en San Diego. «Así, es inevitable otro choque entre la tecnología y el partido».
Los analistas afirman que el alivio también será efímero para el sector inmobiliario, aunque se dice que las autoridades están considerando la posibilidad de relajar su política de «tres líneas rojas», que surgió por primera vez en 2020 para poner un límite al endeudamiento, pero que más tarde desencadenó un fuerte descenso de las ventas de viviendas y una oleada de impagos en todo el sector. De hacerlo, se sumaría a una serie de medidas de apoyo recientes, como permitir prórrogas en los reembolsos de préstamos y prometer cientos de miles de millones de dólares en créditos frescos. Las acciones de algunas empresas inmobiliarias subieron: Wu Yajun, cofundadora multimillonaria de Longfor, aumentó su patrimonio en 282 millones de dólares, y Yang Huiyan, copresidente multimillonario de Country Garden, ganó 465 millones de dólares desde principios de año.
«Para el sector inmobiliario, si la relajación funciona, los precios de la vivienda volverán a subir, mientras que la deuda seguirá acumulándose», afirma Shih. «Al final, el Gobierno central tendrá que dar marcha atrás».
Aun así, los analistas afirman que el giro favorable al mercado ayudaría a China a impulsar su economía. En diciembre, Lu Ting, economista de Nomura, revisó su previsión de crecimiento del PIB del país para este año del 4% al 4,8%, afirmando en una nota de investigación que se siente alentado por la relajación de las políticas de «Covid-cero» del país, el apoyo al sector inmobiliario y la reiteración por parte de las autoridades del respeto a los empresarios privados.
Los empresarios chinos también han expresado recientemente sus perspectivas positivas para la economía, con conocidos líderes empresariales como el Consejero Delegado de Alibaba, Daniel Zhang, el multimillonario Presidente de Wahaha Group, Zong Qinghou, y el multimillonario fundador de Zhejiang Chint Electrics, Nan Cunhui, declarando la semana pasada a la cadena estatal CCTV que son optimistas sobre las perspectivas del país de volver a un crecimiento rápido.
Pero en una reunión con funcionarios anticorrupción celebrada el lunes, el presidente Xi advirtió contra «cualquier infiltración de capital en la política que socave el ecosistema político o el entorno para el desarrollo económico», subrayando su intención de frenar a las mayores empresas privadas del país. Xia Ming, profesor de Ciencias Políticas en la City University de Nueva York, afirma que los actuales dirigentes siguen confiando más en las empresas estatales para dirigir la economía, lo que hace menos atractiva la inversión en general.
Mientras tanto, la confianza empresarial aún no se ha restablecido.
«El partido y el gobierno central han domesticado, sobre todo en los dos últimos años, al sector privado», afirma Chen, de la HKU. «Nadie se atreve a decir que no a las exigencias del gobierno, y el sector privado ya no confía en el gobierno».
