Uno de los adagios más antiguos sobre inversiones es “Vende en mayo y vete”. Promueve la idea de que el mercado de valores es estacional y tendrá un rendimiento inferior durante los meses de verano. Según el Instituto de Finanzas Corporativas, desde 1945, las acciones han ganado en promedio un 6,7 % durante los seis meses de noviembre a abril frente a solo un 2 % de mayo a octubre. Es probable que este fenómeno esté relacionado con una tradición de «Wall Street» que se remonta a la Inglaterra del siglo XVIII, cuando los banqueros y aristócratas vendían acciones, empacaban y dejaban la ciudad de Londres para sus retiros de verano.
Después de un pésimo 2022, el S&P 500 ha subido un 8,4% en los primeros cuatro meses de 2023. Los estrategas de los principales bancos como JPMorgan y Morgan Stanley no son bajistas, pero han advertido que las acciones podrían retroceder hacia los mínimos del año pasado y la Fed no muestra indicación de recorte de las tasas de interés este año. La encuesta semanal de sentimiento de la Asociación Estadounidense de Inversionistas Individuales ha sido más pesimista que el promedio durante 10 semanas seguidas. En la encuesta de la semana pasada, el 38,5% de los inversores se mostró bajista, mientras que el 24,1% se mostró alcista. Para muchos inversores, la incertidumbre y la tendencia bajista son un entorno ideal para una hábil selección de valores.
Para encontrar las mejores acciones para el mercado actual, FORBES revisó las pantallas de acciones creadas por la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales que se basan en las estrategias de algunos de los mayores inversores del mundo de hoy y del pasado. Examinamos las carteras de gurús que tuvieron el mejor rendimiento de un año y entre las mejores se encontraban las estrategias de Benjamin Graham, Peter Lynch, Martin Zweig, David Dreman y John Neff.
“Muchos de estos están eliminando, a falta de un término mejor, la basura. Es por eso que creo que en el nivel básico estás viendo que estas pantallas estándar funcionan bien”, dice Wayne Sharp, jefe de investigación de AAII . “Siempre digo que estas no son una lista de compras. Este es un punto de partida, pero es una excelente manera de ahorrar tiempo y también inculca disciplina”.
Graham, el hombre conocido como el «padre de la inversión de valor» y autor de los libros fundamentales Security Analysis with David Dodd y The Intelligent Investor, desarrolló una fórmula pionera para estimar el valor intrínseco de una acción y buscó que las acciones se negociaran con descuento. El inversionista más grande del mundo, Warren Buffett, fue un famoso estudiante de Graham en la Escuela de Negocios de Columbia durante la década de 1950, y luego se formó como analista en la sociedad de inversión privada de Graham.
La pantalla AAII Graham Defensive Investor que excluye los servicios públicos incluye acciones con una relación precio-beneficio (P/E) inferior a 17, una relación precio-valor contable baja, beneficios positivos constantes y pago de dividendos, entre otros factores. La cartera de acciones que pasan la pantalla ha subido un 11,2 % este año y ha tenido una rentabilidad anual del 12,7 % durante los últimos 20 años, superando al S&P 500 en 4,7 puntos porcentualesck.
Una acción en la cartera es Winnebago Industries (WGO), el fabricante de vehículos recreativos con sede en Forest City, Iowa. Las acciones de pequeña capitalización fueron un gran ganador de la pandemia, casi cuadruplicando su valor entre marzo de 2020 y mayo de 2021, ya que muchos trabajadores se liberaron de sus oficinas y adoptaron vidas nómadas. Las acciones han bajado un 33 % desde su punto máximo desde entonces, pero las ganancias siguen creciendo y ahora cotiza a una relación P/E barata de 6,0.
Otra empresa que obtendría el sello de aprobación de Graham es Steel Dynamics (STLD), con sede en Fort Wayne, Indiana, que envió un récord de 12.2 millones de toneladas de acero el año pasado y generó 22.300 millones en ingresos, un 130% más en un lapso de dos años. Sus acciones han prosperado junto con la mayoría de las siderúrgicas estadounidenses en los últimos tres años en medio de la escasez de la cadena de suministro, multiplicándose por cinco desde marzo de 2020 y un 16% en el último año. Su récord de 3.9 mil millones en ganancias netas en 2022 da como resultado una relación P / E barata de solo 5.5.
Los precios del acero han bajado desde sus máximos históricos de 2021 y China, el país dominante en la industria, está frenando la producción, pero la demanda en otros lugares sigue siendo alta. El productor de acero con sede en Luxemburgo y Argentina Ternium SA (TX) ha subido un 43% este año y está incluido en la pantalla Peter Lynch de AAII, que requiere una relación P/E inferior a la mediana de la industria para una acción en particular, un PEG ajustado por dividendo bajo. ratio y un balance sólido con pasivos bajos en relación con los activos. La pantalla que imita el enfoque disciplinado de sentido común del icónico administrador de fondos Fidelity Investments ha ganado un 16% en el último año, mientras que el S&P 500 disminuyó.
Lynch se hizo cargo del Magellan Fund de Fidelity en 1977 cuando tenía 18 millones en activos y generó un rendimiento anualizado del 29,2 % durante 13 años, aplastando el rendimiento del 13,4 % del S&P 500 durante ese período de tiempo con una mentalidad de «comprar lo que sabe» y una aversión a las previsiones del mercado. Cuando se jubiló en 1990, cuando solo tenía 46 años, el Fondo Magellan tenía 14 mil millones en activos y Fidelity estaba en camino de convertirse en la empresa multimillonaria que es ahora.
Varias de las dos docenas de acciones que pasan los criterios de selección de Lynch son empresas internacionales, incluidas Ternium y STMicroelectronics (STM), un fabricante de semiconductores que ha subido un 20% este año, aunque cayó en abril. La compañía suiza tiene una relación P/E de 10 y registró un crecimiento del 26 % en 2022 a $16,100 millones en ingresos netos.
Una de las pantallas de mayor rendimiento de AAII en el último año está inspirada en Martin Zweig, el difunto administrador de fondos mutuos orientado al crecimiento que predijo el colapso del Lunes Negro de 1987 y publicó The Zweig Forecast, un boletín informativo popular. La cartera modelo del boletín generó un rendimiento anualizado del 16,1% con poca volatilidad durante 15 años hasta 1995, cuando descontinuó las recomendaciones de acciones individuales, bueno para el mayor rendimiento ajustado al riesgo en ese lapso de cualquier boletín seguido por FORBES Zweig, que apareció regularmente durante la década de 1980 en la Semana de Wall Street de PBS, era un graduado de Wharton que se hizo famoso por poseer una de las residencias más lujosas de la ciudad de Nueva York, un ático triplex en la parte superior del Hotel Pierre de la Quinta Avenida.
Los criterios de evaluación de AAII Martin Zweig incluyen el crecimiento de las ganancias por acción en cada uno de los últimos cuatro trimestres, así como un impulso creciente en la tasa de crecimiento, el crecimiento de las ventas en el trimestre más reciente y una fuerte fortaleza de los precios en relación con el S&P 500 en las últimas 26 semanas. . Solo cuatro acciones de pequeña o mediana capitalización pasaron la pantalla al 31 de marzo, y su rendimiento a un año es del 28%.
Fox Factory Holding (FOXF), que fabrica suspensiones para automóviles, bicicletas de montaña y vehículos todo terreno, alcanzó su punto máximo en 2021 antes de una fuerte caída del 46 % en 2022, pero ha repuntado un 20 % en lo que va del año. El fabricante colombiano de ventanas y vidrios Tecnoglass (TGLS) también está en la pantalla como uno de los más destacados bajo el radar de los últimos años. Sus acciones se han disparado desde un mínimo de 2.61 en abril de 2020 a 41.50 hoy, una ganancia del 1500%, como un importante proveedor de materiales de vidrio para el auge de la construcción en Florida, justo al otro lado del Mar Caribe desde su sede. Sus ingresos de 2022 aumentaron un 44% a 717 millones.
Para los inversionistas más inclinados al valor que miran la industria de la construcción, varios constructores de vivienda están en la pantalla de acciones de David Dreman de AAII con revisiones de estimación de ganancias. Dreman es el presidente de Dreman Value Management, que fundó en 1977.
Dreman fue columnista de la revista FORBES durante mucho tiempo, conocido como «The Contrarian» porque se especializa en seleccionar acciones en desuso. La pantalla de acciones de AAII incluye acciones con una relación P/E en el 40% inferior, pero que han realizado revisiones de ganancias al alza en el último mes, que a menudo son precursoras de sorpresas de ganancias positivas. Constructores de viviendas DR Horton (DHI) y Meritage Homes (MTH)ambos han ganado más del 50% en el último año, desafiando las preocupaciones de que se avecina otro colapso inmobiliario, y la pantalla en su conjunto ha subido un 10,6% en el último año.
Otro cazador de gangas contrario, John Neff, administró el Vanguard Windsor Fund durante 31 años, de 1964 a 1995, supervisando un rendimiento anual del 13,7 % durante ese lapso, tres puntos porcentuales más que el S&P 500. Neff eligió acciones dividiendo su rendimiento más su tasa de crecimiento de las ganancias por su relación P/E, y él y su personal elaboraron sus propias estimaciones de crecimiento de las ganancias para un par de años en el futuro. El Windsor Fund de Vanguard sigue siendo principalmente un fondo de valor de gran capitalización y actualmente tiene 22.500 millones en activos. La pantalla de AAII que refleja su estilo incluye factores como una relación PEG ajustada por dividendos baja, estimaciones moderadas de crecimiento de ganancias entre 7% y 20%, evitando acciones con pronósticos demasiado altos y demasiado riesgosos, y márgenes operativos superiores al promedio.
“Hay una gran cantidad de investigaciones académicas que muestran que la inversión de valor a largo plazo supera el crecimiento, por lo que creo que sus filtros de valor en general siempre tendrán un mejor nivel de rendimiento”, dice Sharp. “Pero muchas de nuestras pantallas que analizan las tasas de crecimiento buscan un crecimiento sostenible. Son esas tasas de crecimiento las que no son excesivas. Son razonables y la empresa podrá generar ese nivel de crecimiento durante un período de tiempo mucho más largo”.
El resultado de la pantalla de Neff es una cartera que ha tenido una rentabilidad del 7 % en el último año y un impresionante 11,2 % anual durante los últimos 20 años. Tapestry (TPR) , el propietario de las marcas de moda de lujo Coach y Kate Spade, ha caído en desgracia desde sus máximos históricos en 2012, pero ha subido un 24 % en el último año y todavía ofrece una relación P/U razonable de 12,0 y un 3 %. rentabilidad por dividendo. El fabricante de colchones Tempur Sealy International (TPX) también está en la mezcla con una relación P/E de 14,1 en relación con cinco años de crecimiento anualizado de ganancias del 29%. La acción ha subido un 33% en el último año y más del 300% desde marzo de 2020.
A continuación 10 ideas de acciones actuales de estas legendarias pantallas de inversionistas.
Líderes del mercado inspirados en grandes inversores
Estas acciones están incluidas en las pantallas de alto rendimiento de AAII que reflejan las filosofías de los inversores legendarios.
