El sector bancario español encara el tramo final de una de sus operaciones corporativas más relevantes del año. BNP Paribas, el mayor grupo bancario de la eurozona, mantiene abierto el proceso de venta de su filial Cetelem España, en una transacción orquestada a través de la firma de banca de inversión Goldman Sachs que podría superar los 900 millones de euros.
Cetelem controla cerca del 9% de cuota de mercado en el crédito al consumo en España y aporta una cartera activa de aproximadamente tres millones de clientes, además de acuerdos de financiación en los sectores del automóvil y las grandes superficies comerciales.
Tras una primera fase en la que diversos competidores –entre ellos Banco Sabadell y entidades internacionales– sopesaron la oportunidad, la puja está entre CaixaBank e ING.
Con la adquisición de Cetelem, la entidad liderada por Gonzalo Gortázar reforzaría de forma imprevista su hegemonía en el negocio minorista en la Península Ibérica, mientras que el banco holandés daría un salto de escala cuantitativo en su diversificación de ingresos más allá del negocio de depósitos e hipotecas.
Blindar liderazgo vs transformación estratégica
Para CaixaBank, la compra de Cetelem representa una oportunidad estratégica clave para blindar su liderazgo y elevar su rentabilidad en el sector financiero español. Sumar el 9% de cuota de mercado de Cetelem elevaría la posición de la entidad hasta rozar el 30% del crédito al consumo en España. Además de aportar de golpe unos tres millones de clientes activos y valiosos acuerdos de financiación en grandes superficies y concesionarios, la operación permite a CaixaBank reequilibrar su balance –tradicionalmente muy volcado en las hipotecas.
En el caso de ING, la adquisición de Cetelem España supondría un giro transformacional en su estrategia para el mercado ibérico, permitiéndole romper su perfil tradicional enfocado en depósitos e hipotecas. Al absorber la cartera de la filial de BNP Paribas, el banco holandés daría un salto de gigante al capturar de forma inmediata un 9% de cuota en el mercado de crédito al consumo. Además, la operación abriría las puertas a ING a una red clave de alianzas estratégicas en concesionarios de automoción y grandes superficies comerciales –un canal de financiación en el punto de venta donde hasta ahora no tenía presencia– y le otorgaría acceso a tres millones de clientes a los que ofrecer de forma cruzada sus cuentas nómina y productos de inversión.
Análisis de las cuentas de Cetelem
BNP abrió hace algo más de un mes las cuentas de Cetelem para que los potenciales adquirentes hicieran sus respectivas due diligence. En este sentido, CaixaBank e ING ultiman el análisis de los libros de la financiera con la pretensión de consolidar sus ofertas definitivas antes de que concluya el año.
El banco español ha fichado a Morgan Stanley y EY como asesores. En concreto, la entidad ha requerido el asesoramiento del banco de inversión norteamericano para que valore y trace la estrategia de la transacción en calidad de asesor financiero y de la big four para realizar una revisión exhaustiva de la contabilidad de Cetelem, incluido un análisis de las áreas legales, fiscales y tecnológicas de la firma, para tantear una hipotética transacción, según varias fuentes financieras consultadas por Expansión.
Por su parte, ING mantiene abierta su propia revisión de activos, pero no se han hecho públicos los nombres de los asesores financieros o legales específicos que la están asesorando de forma oficial en su puja por Cetelem.
