Durante la última gran recesión, de 2007 a 2009, un empresario poco conocido llamado Jeff Greene ganó miles de millones de dólares comprando swaps de incumplimiento crediticio sobre bonos respaldados por hipotecas de alto riesgo cuando colapsó la burbuja inmobiliaria.
Ahora Greene, un magnate inmobiliario con sede en Palm Beach y con una fortuna estimada en 5.100 millones de dólares, cree que la economía está atravesando otra burbuja en activos que van desde las criptomonedas y los SPAC hasta las acciones tecnológicas sobrevaloradas y los bienes inmuebles. «Hemos estado en una omniburbuja, no hay duda de ello», aseguró Greene, de 67 años, a FORBES en una llamada telefónica desde su finca de los Hamptons, algo que lleva diciendo desde hace meses. «Si gastas billones y billones de dólares en todas las economías avanzadas del mundo y tienes un estímulo fiscal y monetario coordinado, obviamente vas a crear burbujas e inflación».
Preguntado sobre cuándo cree que se producirá una recesión, Greene supuso que podría llegar en el primer o segundo trimestre de 2023. «La próxima primavera estaremos definitivamente en una economía mucho más lenta», dijo. «Si la recesión se produce de verdad, habrá todo tipo de personas que detengan sus proyectos de construcción y despidan a gente y se empezará a ver cómo el desempleo aumenta rápidamente».
Hace más de una década, Greene hizo una fortuna con el naufragio del mercado inmobiliario y reinvirtió parte de sus beneficios en apartamentos y condominios, llegando a construir un imperio inmobiliario residencial concentrado en el sur de Florida y Los Ángeles. Pero, a pesar de que los precios de los inmuebles se han disparado en todo el país, Greene cree que el boom pronto se convertirá en fracaso. «El mercado inmobiliario está en una burbuja«, afirma. «Tenemos un exceso de construcción y vais a ver que mucha gente tiene problemas con sus promociones inmobiliarias«, afirmó, refiriéndose al sector inmobiliario residencial.
También ve un paralelismo entre la crisis de las hipotecas subprime de 2007 y el auge de la bolsa y la ola de criptomonedas de 2021. «Es como cuando hacía el cortocircuito de las subprime [apostando a que el valor de las hipotecas de alto riesgo caería] y recuerdo haber dicho: ‘¿Quién está al otro lado de esta operación? Estos valores respaldados por hipotecas no tenían casi ninguna posibilidad de ser devueltos».
«Es lo mismo que ocurre con la gente que dice: ‘Bueno, tengo que comprar acciones porque no quiero obtener un 1% de rendimiento con los bajos tipos de interés, así que voy a poner mi dinero en algo que está muy inflado», dijo Greene. «Y compraron criptomonedas, acciones SPAC, casas para invertir, acciones e inversiones de capital privado a múltiplos de ingresos sin precedentes, sin ninguna perspectiva de ganancias».
Aunque sigue invirtiendo en una serie de acciones y capital privado, dijo a FORBES que ahora tiene más aversión al riesgo que hace una década, con poca deuda en sus proyectos inmobiliarios en Florida y Nueva York, donde recientemente terminó la construcción de un edificio residencial de treinta pisos en el bajo Manhattan. También ha rechazado varias ofertas para vender sus edificios por dinero en efectivo o para invertir en empresas privadas muy valoradas en las primeras rondas de financiación. (No quiere decir qué empresas concretas se han puesto en contacto con él).
A diferencia de sus exitosas apuestas contra el mercado inmobiliario en la Gran Recesión, Greene no está vendiendo nada en esta ocasión. Al preguntarle qué haría si estuviera más abierto a asumir riesgos, esbozó una posible estrategia. «Si fuera más agresivo, porque vi que esto [la burbuja] estaba ocurriendo, habría vendido más en la parte alta. Habría creado un fondo de reserva y me habría sentado a esperar oportunidades [para comprar a valores más bajos]», dijo Greene. «El tipo de ofertas que la gente me traía para invertir en algunas de estas empresas tecnológicas, recibía llamadas [diciendo] ‘Puedo meterte en esta ronda especial a mil millones de dólares, la empresa está haciendo 40 millones de dólares en ventas'».
Le pareció que esas ofertas estaban sobrevaloradas: Greene cree que muchas de esas empresas tecnológicas van a tener dificultades a medida que la bolsa siga cayendo y la economía entre en recesión el año que viene. «Estoy]pensando: ‘¿Quién está haciendo esto?», dijo, refiriéndose a la inversión en startups a valoraciones altísimas.
«Tengo amigos que son personas muy inteligentes que estaban haciendo esto y todo el mundo pensaba que iban a ser el próximo Zoom. Muchas de estas empresas pierden dinero y ahora están recortando gastos y tratando de superar este periodo», aseguró. «Puedes estar seguro de que hay empresas que van a estar contra la pared. Podrás entrar en algunos de estos –lo que yo llamo ‘proyectos científicos’ [porque] son sólo una especie de ideas que es poco probable que se conviertan en algo grande– en condiciones muy favorables. Y la gente ganará mucho dinero, uno de ellos será el próximo Google o Amazon. En esos espacios, habrá oportunidades».
Sin embargo, no hay duda de que Greene es un beneficiario de la burbuja. Greene, que vive en Palm Beach desde 2009, señaló el creciente éxodo de multimillonarios e inversores adinerados que abandonan los estados del norte para trasladarse al sur de Florida, donde los precios de las propiedades se han disparado desde 2020. Y no solo los multimillonarios se están trasladando al Estado del Sol: los alquileres en Miami aumentaron casi un 26% en términos interanuales en el segundo trimestre de 2022 –más que en todas las principales áreas metropolitanas de Estados Unidos– y la demanda de apartamentos está cerca de niveles récord, según Marcus & Millichap.
«Hay una migración extraordinaria a nuestra zona, lo que ha ejercido una enorme presión sobre los valores [inmobiliarios]», dijo Greene, que citó el reciente anuncio de que el multimillonario Ken Griffin planea trasladar su fondo de cobertura Citadel de Chicago a Miami como un impulso más a la economía local.
La afluencia de los superricos en Palm Beach también ha aumentado las inscripciones en la Escuela Greene, una escuela sin fines de lucro de preescolar a secundaria en Palm Beach que Greene fundó con su esposa, Mei Sze, en 2016. Ahora hay 150 estudiantes matriculados en la escuela, frente a los 123 del curso 2019-2020.
«El tipo de familias que se están mudando a nuestra ciudad y poniendo a sus hijos en nuestra escuela, es como el equipo de estrellas», dijo, citando una clase con padres que incluyen varios fundadores de fondos de cobertura educados en la Ivy League. «Son personas que crearán todo tipo de puestos de trabajo y empresas que van a impulsar la economía del condado de Palm Beach. Soy muy optimista a largo plazo sobre el crecimiento económico y el valor de mis participaciones allí».
Greene calcula que es propietario de «prácticamente todos los terrenos urbanizables de gran altura que quedan en el agua» en Palm Beach, gran parte de los cuales adquirió tras el desplome del mercado inmobiliario en 2009, cuando los valores del suelo eran baratos. Pero aunque el mercado inmobiliario del sur de Florida siga en auge, Greene ve nubes negras si, como espera, la economía entra en recesión a principios de 2023, especialmente para los inversores inmobiliarios que están muy apalancados.
Incluso entre otros multimillonarios, Greene ha visto el impacto de los temores de recesión en sus altos estilos de vida. «Estuve en el Hotel du Cap con un grupo de superricos [hace dos semanas], uno de los hoteles más caros del mundo en Antibes (Francia), y todos decían: ‘Dios mío, he perdido el 30% de mi patrimonio’. Pero ya habían reservado el hotel», dijo. «Esos días se van a acabar este invierno. La gente empezará a gastar menos dinero y la recesión hará acto de presencia«.
