Las protestas y los disturbios este fin de semana en Francia han tenido su reflejo en los mercados al elevar la preocupación de los inversores. La prima de riesgo del país galo -el diferencial frente al bono alemán- ha regresado a los 146 puntos básicos, la mayor brecha en dos semanas después de que la deuda pública haya vuelto a encarecerse, con una rentabilidad del bono a diez años próxima al 4,9%.
La prima de riesgo se sitúa aún, no obstante, por debajo de los casi 160 puntos registrados a comienzos de octubre. Además, el castigo ha alcanzado también a la Bolsa de París: el CAC 40 perdió cerca del 1,1%. Los descensos más fuertes se concentraron en los bancos: BNP Paribas y Société Générale han perdido alrededor de un 3%, mientras Carrefour ha bajado un 2%.
Los inversores vigilan si el deterioro de la deuda pública puede presionar también las valoraciones de los bancos y las condiciones de financiación de las empresas. El Gobierno francés intenta sacar adelante un presupuesto de ajuste para reducir el déficit al 5% del PIB en 2027, desde una previsión del 5,4% este año, con el país acercándose a las elecciones presidenciales del próximo año.
Según las estimaciones del Gobierno, la deuda francesa alcanzará el 119,3% del PIB en 2026 y los intereses pasarán de 79.200 millones de euros este año a 91.200 millones en 2027. Pero mientras crece la preocupación sobre la sostenibilidad de las cuentas públicas; también aumentan las protestas, impulsadas por el coste de la vida y el deterioro de los servicios públicos, lo que eleva la dificultad política de aprobar ese plan.
Francia tendrá que captar alrededor de 340.000 millones de euros en los mercados en 2027 para cubrir sus necesidades de financiación mediante emisiones de deuda a medio y largo plazo. En este sentido, la confianza de los inversores internacionales será clave. A finales de junio, estos tenían el 58% de los títulos de deuda pública francesa a largo plazo, según el Banco de Francia.
Las bolsas europeas, arrastradas por Francia
La presión de los bonos y la creciente inestabilidad política en París han arrastrado al resto de principales bolsas europeas a cotizar a la baja. El índice Stoxx Europe 600 ha cedido cerca del 0,8%, el FTSE MIB italiano, un 1,6%; el Ibex 35, un 1,5%; el DAX alemán, un 1,2%; y el FTSE 100 londinense, cerca de un 1,1%. La reacción también ha alcanzado al euro, que se ha debilitado frente al dólar.
Además de Francia, han pesado las protestas en Italia, que también han presionado sus bonos; y la cautela de los inversores ante una semana cargada de resultados empresariales, incluidos los de SAP, Barclays y Nokia en Europa, y Meta y varias tecnológicas en Estados Unidos. En cuanto al país vecino, Moody’s tiene prevista una revisión de la calificación de Francia el próximo viernes 23 de octubre.
