Elon Musk abandonó California abruptamente tras años de criticar sus impuestos, su política y su clima empresarial, trasladando SpaceX a Texas. Ahora, el acontecimiento fiscal más importante de su carrera podría reportarle al estado que tanto criticó una enorme ganancia inesperada en impuestos.
Esa es la ironía que ensombrece la esperada salida a bolsa de SpaceX la próxima semana. Porque si bien la reubicación de la compañía le proporcionó una nueva sede en Texas, no trasladó a los miles de empleados de SpaceX, que pronto serán ricos, que aún viven y trabajan en el área de Los Ángeles y que tendrán que pagar el llamado impuesto a los millonarios de California. Texas, que no grava la renta personal, no se beneficiará de ese aumento.
SpaceX se prepara para vender 555,6 millones de acciones a 135 dólares cada una, recaudando aproximadamente 75.000 millones de dólares y valorando la compañía en unos 1,77 billones de dólares. Para los inversores, esta valoración es comparable a la de una misión a Marte. Para California, se trata de algo más terrenal: ingresos imponibles que recaen sobre el condado de Los Ángeles.
SpaceX, ahora con sede en Boca Chica, Texas, declaró en su solicitud S-1 que emplea a más de 22 000 personas en todo el mundo, incluyendo personal de la empresa de inteligencia artificial xAI y de la plataforma de redes sociales X. Si bien no reveló cuántas personas trabajan en su antigua sede en Hawthorne, California, donde » diseña y construye sus cohetes y naves espaciales reutilizables «, el suburbio de Los Ángeles cifró la cifra en 7661 en un informe anual de la ciudad el pasado mes de junio. SpaceX también opera una aerolínea propia que transporta a su personal de ingeniería con sede en California desde el Aeropuerto Internacional de Los Ángeles a Texas cuando es necesario, lo que permite a muchos seguir viviendo en el Estado Dorado.
“Me parece bastante plausible que California recaude mucho más que Texas, por la sencilla razón de que Texas no tiene impuesto sobre la renta, y muchos de estos empleados aún viven y trabajan en Los Ángeles”.
“Cuando esto salga a bolsa, la economía de California va a experimentar un auge espectacular. Será un gran impulso para la economía y las arcas fiscales de California”, declaró Ross Gerber, director ejecutivo de Gerber Kawasaki, una firma de inversión con sede en Santa Mónica, entre cuyos clientes se encuentran empleados actuales y exempleados de SpaceX. “El presupuesto de California se financia al 100% con las ganancias de capital de los ricos. Así son las cosas”.
Eso es una ligera exageración, pero no tanto como desearían los funcionarios de presupuesto de California. Durante décadas, el estado se ha beneficiado enormemente de las OPV tecnológicas lideradas por gigantes de Silicon Valley, como Google, Facebook y Uber. La salida a bolsa de SpaceX irá seguida de cerca por la de Anthropic, una empresa de IA de rápido crecimiento con sede en San Francisco, que también apunta a una valoración de 1 billón de dólares cuando sus acciones comiencen a cotizar. Se espera que su rival OpenAI, también con sede en San Francisco, salga a bolsa este año con una valoración similar. Sin embargo, el impacto en los ingresos fiscales estatales de la OPV de SpaceX podría ser mayor, simplemente porque tiene miles de empleados más en California que las startups de IA, algunos de los cuales podrían haber trabajado para Musk durante más de 20 años, y miles más que han dejado la empresa pero conservan acciones.
“En cuanto a los impuestos sobre la renta derivados de esta salida a bolsa, me parece bastante plausible que California recaude mucho más que Texas, por la sencilla razón de que Texas no tiene impuesto sobre la renta y muchos de estos empleados siguen viviendo y trabajando en Los Ángeles”, dijo Owen Zidar, profesor de economía en la Universidad de Princeton.
Aunque las acciones de SpaceX están a punto de empezar a cotizar en el Nasdaq, no está del todo claro cuándo aumentarán drásticamente las facturas de impuestos de los empleados actuales y anteriores, según Christina Lewellen, profesora asociada de contabilidad que estudia los impuestos estatales.
“Si tienes acciones restringidas, el impuesto se aplica por primera vez cuando se adquieren o cuando las vendes posteriormente. Sin embargo, quienes tienen acciones que se revalorizan enormemente pueden calcular el momento oportuno y entender cómo se gravarán”, explicó. “Pero sí, obviamente afectará mucho más a los empleados de California que a los de Texas”.
California aplica una tasa impositiva del 12,3% a sus contribuyentes de mayores ingresos, pero quienes perciben un millón de dólares o más de ingresos brutos anuales pagan un impuesto adicional del 1% para financiar servicios de salud mental. Texas no grava la renta personal en absoluto. En resumen: la ubicación de la sede de SpaceX importa menos que la de sus empleados, ahora con contratos flexibles.
En su propuesta de presupuesto revisada para 2026, presentada el mes pasado, el gobernador de California, Gavin Newsom, eliminó un posible déficit, basándose en el impacto de las importantes ganancias de las acciones de las empresas tecnológicas y de inteligencia artificial con sede en el estado. Aún no se ha estimado el impacto presupuestario potencial de las salidas a bolsa de SpaceX, Anthropic y OpenAI, aunque HD Palmer, director de asuntos externos del Departamento de Finanzas del estado, declaró a Forbes que el efecto debería ser positivo.
“Los agentes inmobiliarios de Manhattan Beach estarán encantados cuando toda esta gente reciba su dinero, porque todos van a comprar casas”.
“Sin duda, existe la expectativa de que redundará en beneficio de las finanzas del estado”, afirmó. “Esta incertidumbre es un problema agradable”.
Asimismo, la Oficina del Analista Legislativo, que ofrece asesoramiento fiscal a los legisladores de California, aún no dispone de estimaciones sobre cómo afectarán las grandes OPV al estado.
La documentación presentada por SpaceX es pública y ofrece algunas pistas sobre información relevante, según el analista legislativo adjunto Brian Uhler, pero aún existen muchas incógnitas. «Hay razones para creer que estas OPV no generarán el mismo tipo de ingresos fiscales que las anteriores OPV de grandes empresas tecnológicas».
Una de las razones es el uso de unidades de acciones restringidas de «activación única» que se consolidan, y por lo tanto se les retienen los impuestos sobre la renta, según un calendario regular antes de la salida a bolsa, explicó Uhler. Las anteriores salidas a bolsa de grandes tecnológicas, como la de Facebook, tenían una gran cantidad de unidades de acciones restringidas de «doble activación» que se consolidaron todas a la vez en el momento de la salida a bolsa, según Uhler. En otras palabras, California no recibe un flujo constante de ingresos, sino un flujo prolongado.
“La ubicación de la sede de la empresa no es realmente la fuente de los ingresos”, dijo Chris Hoene, director ejecutivo del progresista Centro de Presupuesto y Políticas de California. “Los ingresos de una oferta pública inicial provienen de cuando cientos o miles de personas pasan repentinamente de pertenecer a la clase media alta a convertirse en millonarios, incluso multimillonarios. Y muchas personas que se enriquecen muy rápido quieren aprovechar parte de esas ganancias”.
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“Comprarán casas. Realizarán otras inversiones”, afirmó. “Hay un aumento de la actividad económica a un nivel muy alto que genera muchos ingresos rápidamente. Así que, en realidad, el repunte se verá reflejado en el impuesto sobre la renta personal y, dentro de este, en los ingresos por ganancias de capital”.
Según un antiguo ingeniero que dejó la empresa hace unos años para lanzar su propia startup, las implicaciones financieras y fiscales de la salida a bolsa han sido un tema recurrente en los mensajes y grupos de chat con empleados actuales y antiguos de SpaceX durante todo el año.
“Todos mis conocidos aún conservan sus acciones porque no pudimos vender muchas de las nuestras cuando SpaceX todavía era una empresa privada”, dijo el ingeniero, quien pidió permanecer en el anonimato. La solicitud S-1 de la compañía incluye períodos de restricción para el personal actual y anterior, lo que les permite vender solo una parte de sus acciones a lo largo del año, en lugar de venderlas todas a la vez.
“Tienen estos tramos escalonados después del informe de ganancias del segundo trimestre, después del informe de ganancias del tercer trimestre, después de otros períodos, en los que puedes vender”, dijo. “El primer hito es que podrías vender, no sé, como el 7% de tus participaciones, luego el 13%. Luego, va aumentando gradualmente hasta llegar a los 180 días”.
Como resultado, el impacto fiscal para los accionistas de SpaceX «será más bien un efecto a largo plazo que se extenderá hasta el próximo año», dijo el ingeniero.
Gerber, quien afirmó que su empresa organizó recientemente una sesión de planificación financiera para «unos 40» empleados de SpaceX que poseen acciones de la compañía, percibe un gran entusiasmo entre ellos por la salida a bolsa y el rápido aumento de la valoración de la empresa, que se ha cuadruplicado en el último año.
“Hace un año, SpaceX estaba valorada en 400.000 millones de dólares, por lo que casi todos en la empresa ya han visto un aumento enorme en su valor: de 400.000 millones de dólares a casi 2 billones de dólares”, dijo.
Históricamente, la empresa, con 22 años de antigüedad, ha contado con un programa de opciones sobre acciones bastante generoso y ha realizado recompras internas para proporcionar fondos adicionales a su personal, según Gerber y el exingeniero de la compañía. El trato de SpaceX con sus empleados siempre ha sido duro y simple: trabajar al máximo y esperar que las acciones compensen las pérdidas.
“Te irán añadiendo opciones. Y lo que pasa es que, después de unos cinco años trabajando en SpaceX, acabas agotado”, dijo Gerber. “Pero has acumulado una buena cantidad de acciones. Así que, cuando te vayas, ganarás 10 o 20 millones de dólares. Hay muchos empleados de SpaceX que ahora mismo valen 10 millones de dólares”.
Una vez que la empresa salga a bolsa, en lugar de simplemente vender las acciones, esas personas también podrán depositarlas en cuentas de margen y luego obtener préstamos con ellas como garantía para, por ejemplo, comprar casas nuevas, explicó Gerber. «Los agentes inmobiliarios de Manhattan Beach estarán encantados cuando toda esta gente reciba su dinero, porque todos van a comprar casas», comentó, refiriéndose a un barrio exclusivo frente al mar cerca de Hawthorne.
Pero otros empleados actuales de SpaceX pretenden eludir esos impuestos más elevados.
“Se trata de un grupo de personas bastante astutas. Algunos se están marchando del estado”, dijo el exingeniero de SpaceX. “En cuanto supieron que se avecinaba la salida a bolsa, simplemente se fueron”.
