La última estimación de Banco Sabadell, cuando presentó resultados en julio, era un crecimiento mayor al 1% en el margen de intereses, así como un crecimiento de un dígito medio en comisiones. Las nuevas previsiones se han reducido al entorno del 1% para los intereses y al entorno del 4% para las comisiones.
No obstante, el banco ha explicado que tiene «mayor visibilidad» de costes para el cierre del año. Esto, junto con una buena comparativa interanual, les ha llevado a mejorar su previsión de costes, que estiman que crezcan en un 2%, frente a la estimación previa de algo menos del 3%.
Estos ajustes no cambian las previsiones de rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE), que siguen siendo del 14,5% para 2026 y del 16% para 2027. Tampoco se ha modificado la previsión de coste del riesgo para este año, que seguirá siendo de 40 puntos básicos.
Sabadell cerró el conjunto de los nueve primeros meses de 2026 con un beneficio neto de 1.297 millones, lo que supone un alza del 13% frente a un año antes. Mientras que los ingresos (margen bruto) crecieron un 1%, hasta los 3.777 millones, los intereses netos (margen de intereses) se contrajeron un 0,6%, hasta los 2.694 millones.
Armengol ha explicado ante los analistas que en 2025 se registró un tercer trimestre «excepcionalmente fuerte», seguido de un cuarto trimestre «inusualmente débil». Por esto, a pesar de la caída hasta septiembre, el banco sigue estimando que logrará crecimiento en el margen de intereses para el conjunto del año.
De su lado, el director financiero ha agregado que el margen de clientes subirá tanto en el cuarto trimestre como en 2027. En todo caso, el potencial pleno en el margen de intereses se alcanzará el año próximo, ya que el pasivo reprecia más rápido que el activo, aunque el impacto de los tipos de interés sea favorable en términos absolutos.
«Unos mayores tipos de interés, en resumen, son positivos en neto porque tenemos más activos que reprecian que pasivos que lo hacen (…). Pero a corto plazo, tenemos más pasivos que reprecian», ha explicado Sergio Palavecino. Sabadell espera obtener un margen de intereses de unos 3.900 millones para 2027.
De cara al futuro, el banco no ve que pueda haber problemas derivados del nivel de tipos de interés. Según ha explicado Armengol, el riesgo de falta de crecimiento no se está apreciando por el momento. El otro gran riesgo, el de impacto de préstamos, tampoco se prevé dado el nivel de endeudamiento de la economía española, que ha sido especialmente bajo para familia y empresas en los últimos años.