Un sábado a finales de enero, el banquero de inversiones Alan Bressers recibió una llamada de un viejo amigo y capitalista de riesgo que había invertido en Moltbook, una red social para agentes de IA que se había lanzado apenas tres días antes. Moltbook se había vuelto viral de la noche a la mañana, con más de un millón de visitantes a su sitio en menos de una semana, en su mayoría entusiastas de la tecnología que buscaban vislumbrar el futuro, donde las máquinas se comunican entre sí en profundas conversaciones sin intervención humana.
Incluso destacados arquitectos de IA como Elon Musk y el cofundador de OpenAI, Andrej Karpathy, fueron observadores. «Lo que está sucediendo actualmente en @moltbook es, sin duda, lo más increíble que he visto últimamente, algo parecido a un despegue de ciencia ficción. Los bots se están autoorganizando en un sitio web similar a Reddit para IA, donde debaten diversos temas, como por ejemplo, cómo comunicarse en privado», escribió Karpathy el 30 de enero en una publicación de X.
No sorprende que numerosas empresas no tardaran en contactar a sus fundadores con atractivas ofertas. Al final del fin de semana, Bressers y su socio Brandon Hightower, cofundadores del banco de inversión Axom Partners de San Francisco, negociaron y cerraron un acuerdo con Meta para comprar Moltbook por una cantidad que algunos estiman en hasta 200 millones de dólares.
“Lo que hizo que Alan y Brandon fueran tan efectivos fue su experiencia previa como jugadores en Meta y otros participantes en la mesa de negociación”, afirma Eric Wiesen, inversor de capital riesgo y de Moltbook. “Entendían perfectamente las motivaciones de los compradores, qué pedir, qué no pedir, cuándo presionar y cuándo simplemente aceptar las condiciones”.
Axom Partners, un banco de inversión boutique centrado en IA, fue fundado en 2023 por Bressers, de 43 años, y Hightower, de 40, tras una década en el banco de inversión Qatalyst, una firma de fusiones y adquisiciones tecnológicas fundada por Frank Quattrone que ha asesorado en operaciones por valor de 870.000 millones de dólares desde su creación en 2008. Tras trabajar en transacciones de alto perfil como la adquisición de Square por parte de Afterpay por 29.000 millones de dólares y la venta de Linear Technology a Analog Devices por 15.000 millones de dólares en Qatalyst, el dúo detectó una importante carencia en el mercado: especialistas en empresas medianas y pequeñas centradas en IA. La mayoría de los bancos establecidos, incluidos Qatalyst, Goldman Sachs o Morgan Stanley, se centraban en las mayores operaciones tecnológicas que involucraban solo al 10% superior de las carteras de capital riesgo.
Cuando Bressers comenzó a trabajar en Qatalyst en 2009, observó cómo, bajo el liderazgo de Quattrone, la firma buscaba proyectos a la vanguardia de las tendencias tecnológicas, como la computación en la nube. «La IA era una tecnología importante, pero aún no se realizaban adquisiciones basadas en ese cambio tecnológico. Sabíamos que esto iba a empezar a suceder y que suele comenzar con operaciones más pequeñas, por lo que pasa desapercibido para las grandes firmas», afirma Bressers. En 2023, durante uno de los años más lentos en fusiones y adquisiciones, y apenas unos meses después del lanzamiento del primer modelo de ChatGPT, Bressers y Hightower dejaron Qatalyst y fundaron Axom.
Su estrategia fue oportuna. El año pasado fue un año récord para las fusiones y adquisiciones en el sector de la IA, alcanzando más de 1600 operaciones por un valor declarado de 155 000 millones de dólares, según datos de Pitchbook. Aún más importante para Axom, a pesar de las megaoperaciones que acapararon titulares el año pasado —como la adquisición de Wiz por parte de Google por 32 000 millones de dólares y la de Scale AI por parte de Meta por 14 800 millones de dólares—, la mayor parte del volumen sigue estando en operaciones que oscilan entre los 100 millones y los 1000 millones de dólares, el segmento al que apunta Axom. El volumen de operaciones en este segmento de «mercado medio» representó el 49 % del volumen total de fusiones y adquisiciones en el sector de la IA en 2025, con alrededor de 77 000 millones de dólares, según Pitchbook.
En junio de 2024, Axom cerró su primer acuerdo con la venta del software de análisis Rockset a OpenAI. Desde entonces, han asesorado en operaciones como la venta de OctoAI a NVIDIA por unos 200 millones de dólares, la de Voyage AI a MongoDB por 220 millones de dólares, la de Eppo a Datadog por 220 millones de dólares, la de Superhuman a Grammarly y la de Neptune.ai a OpenAI por 400 millones de dólares. En menos de dos años, Axom ha asesorado en 16 operaciones por un valor superior a los 5.000 millones de dólares y se encuentra en una posición privilegiada para lo que prevén será una oleada de operaciones de menor envergadura, menos propensas a atraer la atención del gobierno.
En los últimos cuatro meses, Meta, OpenAI y Anthropic han cerrado más de 10 adquisiciones de startups de IA, muchas de las cuales se consideraron adquisiciones de talento. «Las fusiones y adquisiciones son una de las herramientas que todas las empresas tecnológicas intentan usar para acelerar su crecimiento», afirma Bressers. «Los compradores están dispuestos a pagar un precio elevado hoy en día por lo que podría estar sobrevalorado, porque apuestan por ser los líderes en IA».
Esto otorga a los fundadores talentosos una mayor capacidad de negociación. También ha propiciado fusiones poco convencionales en las que equipos fundadores son adquiridos por empresas gigantes por sumas aparentemente exorbitantes, dejando atrás solo la estructura de las startups.
“Actualmente, muchas transacciones se estructuran más como adquisiciones de talento y contrataciones, y a los inversores de capital riesgo no les gusta porque son ellos quienes invirtieron en estas empresas”, afirma Hightower. Si los fundadores obtienen grandes beneficios, pero los inversores no recuperan su inversión, esto perjudica el éxito del modelo de capital riesgo. Esto implica una negociación más agresiva: Hightower señala que, en promedio, la firma casi ha duplicado el precio entre la oferta inicial y la final.
Tanto Bressers como Hightower admiten que sus años en Qatalyst no solo les ayudaron a perfeccionar sus habilidades de negociación, sino que, quizás aún más importante, les ayudaron a forjar relaciones con las personalidades más respetadas de Silicon Valley.
Su reputación y los resultados obtenidos hasta ahora han captado la atención y comenzado a ganarse la confianza de Silicon Valley. «No hacen necesariamente nada que otros no puedan hacer», afirma Pat Grady, codirector de Sequoia Capital. «Simplemente lo hacen bien: hay que contar la historia, gestionar el proceso, tomar un millón de pequeñas decisiones para llegar de principio a fin y, en definitiva, conseguir que la gente obtenga el resultado que desea».
Para fundadores como Rahul Vohra, a quien Axom asesoró en la venta de su empresa Superhuman a Grammarly, banqueros como Axom potenciaron el valor de la compañía al presentar a cinco nuevos compradores, ayudándolo a prepararse para las negociaciones y brindándole tranquilidad durante un proceso que, con frecuencia, fracasa. De igual manera, Axom presentó a Tengyu Ma a una gran cantidad de compradores potenciales cuando la empresa de software de TI MongoDB, con una capitalización de mercado de 20 mil millones de dólares, se puso en contacto con él para comprar su empresa Voyage AI. Tras convencer a empresas como Databricks y Snowflake de que presentaran ofertas competitivas por la startup, Axom logró negociar un aumento del 90 % en la oferta inicial, hasta alcanzar los 220 millones de dólares, lo que supuso la mayor adquisición de MongoDB hasta la fecha.
Desde sus oficinas en el centro de San Francisco, Axom emplea a una docena de banqueros y actualmente participa en 15 posibles transacciones. «Hablamos con todos los compradores con mucha regularidad, así que sabemos exactamente qué implica que empresas como OpenAI, Anthropic, CoreWeave, Nvidia o DeepMind estén realmente interesadas en una adquisición», afirma Bressers.
En un esfuerzo por mantenerse al día con el frenético mercado de transacciones de IA, la firma planea incorporar dos nuevos socios para el verano y tres banqueros adicionales para finales de 2026. En mayo pasado, Axom contrató a Buzz Black como socio, proveniente de la oficina de Morgan Stanley en Menlo Park, donde asesoró en transacciones como la adquisición de Smartsheet por parte de Blackstone y Vista Equity Partners por 8.400 millones de dólares.
Dado el auge de las comisiones en las operaciones de IA, Axom compite por contratos con firmas que van desde grandes boutiques como Evercore y Moelis hasta bancos consolidados de tamaño medio como Piper Sandler y Allen & Co. Grady, de Sequoia, cree que, a medida que disminuya la euforia y la fiebre por las adquisiciones en el sector de la IA, Axom tendrá que competir directamente con bancos más grandes como Morgan Stanley y JP Morgan por contratos en megaoperaciones. Grady afirma: «Esta es la oportunidad para que demuestren su valía».
Este artículo se ha traducido de Forbes.com
