Los mercados bursátiles están en máximos históricos con una participación sin precedentes de inversores minoristas. Plataformas como Robinhood y la influencia de redes sociales como Reddit y X han transformado la inversión en bolsa en un fenómeno de masas, superando incluso los niveles vistos en la burbuja de las puntocom.
Esto ha generado un debate en la comunidad financiera. Mientras algunos ven una señal de advertencia y temen una corrección severa, otros argumentan que el contexto económico actual es distinto y que los mercados seguirán creciendo. A lo largo de la historia, los momentos de euforia han precedido grandes caídas, pero ¿estamos al borde de una crisis o simplemente ante una nueva normalidad?
Paralelismo con la burbuja de las ‘puntocom’
A finales de los 90, las expectativas sobre el potencial de internet impulsaron las valoraciones de empresas tecnológicas sin modelos de negocio sostenibles. El Nasdaq se multiplicó por 5 entre 1995 y 2000, solo para desplomarse un 75% en los 2 años siguientes.
Hoy, aunque algunas tecnológicas cotizan a múltiplos elevados, su rentabilidad es sólida. Empresas como Apple, Microsoft o Nvidia generan beneficios récord y tienen modelos de negocio bien establecidos. Sin embargo, el auge de la inversión minorista y la especulación en ciertos sectores podrían estar inflando burbujas en activos individuales, algo que –tal vez– derivaría en una corrección abrupta. Un sector en el que algunos analistas ven señales de sobrevaloración es la inteligencia artificial. El entusiasmo por esta tecnología ha disparado el valor de compañías como Nvidia (gran empresa de este último año que pertenece al top 10 de mayor market cap), que ha multiplicado su capitalización de mercado en poco tiempo. Sin embargo, el crecimiento exponencial en las expectativas podría no estar acompañado de ingresos que justifiquen estos valores, un fenómeno similar al que ocurrió con empresas de internet en la década de los 90.
Alejandro Tedeschi, asesor financiero, señala que la facilidad para invertir ha democratizado el mercado, pero también ha impulsado la especulación sin fundamentos sólidos. “El ingreso de nuevos inversores y la posibilidad de operar desde el móvil han hecho que más personas participen. Sin embargo, muchos gráficos indican que los precios deben corregir, lo que puede generar riesgos si no se invierte con cautela o bien asesorado”.
Factores que podrían desatar una corrección
Más allá del entusiasmo de los minoristas, el mercado enfrenta riesgos estructurales que podrían desencadenar una caída. En este sentido, las tasas de interés son una variable clave. Si la Reserva Federal o el BCE endurecen su política monetaria para controlar la inflación, los mercados podrían reaccionar con fuertes caídas. La sobrevaloración también es un factor de riesgo, ya que índices como el S&P 500 han subido un 36% en los últimos 12 meses, un ritmo que muchos consideran insostenible.
Además, el mercado inmobiliario comercial enfrenta desafíos debido al cambio en la demanda tras la pandemia. Con un alto número de oficinas vacías en grandes ciudades y una caída en el valor de propiedades, algunos expertos advierten que una crisis en este sector podría afectar al sistema financiero en general.
Los eventos inesperados, como la pandemia de COVID-19 en 2020, han demostrado que un catalizador externo puede desmoronar los mercados en cuestión de semanas. Javi Linares, empresario e inversor, recuerda que “cada 20 años la bolsa sufre una caída del 35% al 45%, pero siempre se recupera. El mercado está diseñado para subir porque cada vez hay más emisión de dinero y las empresas generan más valor”.
¿Invertir en máximos es un error?
A pesar del miedo a entrar en el mercado cuando los índices están en máximos históricos, los datos sugieren que no siempre es una mala decisión. Un estudio de Schroders analizó el rendimiento del mercado desde 1926 y concluyó que invertir en máximos históricos genera, en promedio, un retorno del 10,3% a 12 meses, frente al 8,6% cuando no se está en máximos.
José Trecet, coach financiero, explica que el miedo a invertir en máximos es una percepción más emocional que racional. “Es normal temer invertir ahora, pero el mercado está diseñado para seguir creciendo. En 10 años, solo en un 21% de los casos se pierde dinero invirtiendo en máximos. Es más arriesgado no invertir que hacerlo cuando la bolsa está en niveles récord”.
Un caso relevante es el de Warren Buffett, cuya firma, Berkshire Hathaway, actualmente mantiene más de 300.000 millones de dólares en liquidez. Aunque Buffett ha enfatizado la importancia de la inversión a largo plazo, su preferencia por acumular efectivo en lugar de comprar más acciones sugiere que ve oportunidades más atractivas en el futuro tras una posible corrección.
Bitcoin y los riesgos del mercado cripto
Si el mercado bursátil genera dudas, el ecosistema cripto representa un desafío aún mayor. Bitcoin ha subido un 140% en el último año, pero su volatilidad sigue siendo extrema.
El entusiasmo por la aprobación de ETFs de Bitcoin ha llevado a un aumento en la demanda institucional, lo que ha impulsado su precio. Sin embargo, la historia de las criptomonedas muestra que, tras cada gran ciclo alcista, ha seguido un desplome significativo. En 2018, Bitcoin cayó más de un 80% tras haber alcanzado máximos históricos.
Linares advierte sobre los errores más comunes que cometen los inversores en criptomonedas. “No hay que comprar por FOMO ni perseguir otras criptomonedas tratando de adivinar el próximo éxito. La mayoría acaban desapareciendo. Bitcoin aún tiene potencial, pero es clave tener una estrategia clara”.
El mercado de altcoins también es un área de especulación extrema. Muchas criptomonedas que han surgido en los últimos años han terminado desapareciendo, dejando a inversores con pérdidas significativas. La falta de regulación y la incertidumbre sobre el futuro de muchas de estas tecnologías son factores que aumentan el riesgo.
¿Corrección o crash?
Con el paso del tiempo, las grandes crisis han surgido cuando una burbuja especulativa se combina con un evento externo inesperado. Desde 1929 hasta 2008, los crashes bursátiles han estado marcados por un exceso de apalancamiento y una desconexión con la realidad económica. Sergi Torrens, consultor financiero, advierte que “los máximos históricos no garantizan ganancias seguras. En Japón, la bolsa tardó 35 años en recuperar los niveles alcanzados en los 80. No siempre se recupera tan rápido como muchos creen”.
El mercado actual muestra señales de sobrevaloración y especulación minorista, pero también cuenta con fundamentos más sólidos que en burbujas pasadas. La clave para los inversores será la diversificación y la gestión del riesgo.
Aunque una corrección es posible, la historia demuestra que los mercados tienden a recuperarse. Como afirma José Trecet, “el peor error no es invertir en máximos, sino no invertir en absoluto”.
