Los desastres climáticos parecen estar ocurriendo en todas partes. A principios de verano, un calor récord asoló partes de Europa y China. Después fueron los incendios forestales canadienses los que produjeron un humo que cubrió EE.UU. Más recientemente, los incendios forestales consumieron partes de Hawai y, hace unos días, la primera tormenta tropical que aterrizó en California desde 1939 provocó destructivos corrimientos de tierra e inundaciones. La cuestión para los inversores es si los cambios evidentes que afectan a nuestro medio ambiente y que aparecen en los titulares semanalmente, deberían o no empezar a orientar las asignaciones de las carteras.
Para Andy Baun, gestor de cartera del fondo Impax Large Cap Fund (PXLIX), de 1.400 millones de dólares, la respuesta es un rotundo sí. Cree que la inversión sostenible es simplemente una inversión inteligente dada la realidad de los cambios que se están produciendo.
«Simplemente la buena perspicacia inversora se ve impulsada por ir hacia donde creemos que se dirige la economía y está muy claro que esta inversión tiene que abordar el cambio climático», afirma Baun, cuyo fondo tiene una rentabilidad media anual a 5 años del 10,4%. «No hacer nada es una opción muy pobre para la población en general».
«Separe los fundamentos del bombo publicitario», dice Zach Jonson, director de inversiones de Stack Financial Management de Whitefish, Montana. Jonson cree que los inversores deberían buscar empresas que estén cambiando su tecnología y sus productos para hacer frente al cambio climático y posicionarse para un futuro rentable. Añadir empresas que incorporen los beneficios del cambio climático a su estrategia a largo plazo puede proporcionar una mayor probabilidad de éxito a los inversores. También aconseja mirar más allá de los valores populares y quedarse con las empresas que tienen negocios rentables a largo plazo.
Según Gavin Smith, jefe de investigación de renta variable e inversión sostenible de PGIM Quantitative Solutions, que forma parte de la rama de gestión de activos de 96.000 millones de dólares de Prudential Financial, la inversión climática cobró impulso en 2020 a medida que los inversores se interesaban más por hacer selecciones relacionadas con el clima y buscaban razones sofisticadas más allá de la reducción de las emisiones de carbono. Añade que buscar oportunidades de crecimiento positivas, como las empresas que invierten en vehículos eléctricos y en formas de reducir su huella de carbono, conduce a un mayor flujo de caja y a un menor riesgo a medida que aumenta la demanda de nuevos productos.
La inversión medioambiental, social y de gobernanza (ESG) se ha puesto de moda en los últimos cinco años, según Baun, pero sigue recibiendo reacciones negativas de la derecha política. El candidato presidencial y gobernador de Florida, Ron DeSantis, firmó una ley que prohíbe a los políticos invertir dinero público en programas ESG y prohíbe la venta de bonos ESG. El presidente Joe Biden utilizó su primer veto en marzo sobre una legislación respaldada por los republicanos que habría anulado su norma que permitía a los gestores de dinero sopesar las consideraciones del cambio climático para los planes de jubilación.
«Todos los políticos se pasan la pelota», afirma Baun. Sin embargo, Baun dice que prestar atención a cómo responden y se adaptan las empresas al cambio climático es «simplemente una buena gestión del riesgo».
Impax, la empresa de gestión de activos que se centra en la inversión en sostenibilidad, no es la única compañía con fondos dedicados a la inversión climática. Fidelity Investments lanzó recientemente un fondo temático sobre el cambio climático llamado Fidelity Climate Action Fund (FCAEX) que se centra en invertir en empresas que luchan contra el cambio climático, ya sea directamente a través de productos o tecnología o indirectamente a través de la estrategia corporativa. El fondo ha subido un 10,6% en lo que va de año, frente al 15,8% del S&P 500. El fondo de 3.500 millones de dólares Global Clean Energy de iShares (ICLN) también se ha quedado rezagado en lo que va de año, con una caída del 19%, pero en los últimos 5 años, su rentabilidad media anual del 14% ha batido a los índices de referencia, según Morningstar.
Los valores industriales están bien posicionados para capear la futura tormenta climática. Selecciones de Jonson como Quanta Services (PWR) y Dover Corp (DOV) son dos empresas industriales que diversifican sus servicios, lo que Jonson considera clave para el éxito futuro. Quanta proporciona servicios de infraestructura para energía eléctrica, energías renovables y comunicaciones. Según Jonson, el 52% de los ingresos totales de Quanta en 2022, que ascienden a 17.000 millones de dólares, proceden de soluciones de infraestructuras y el 22% de las energías renovables. La expansión hacia las energías renovables posiciona a la empresa tejana para el éxito a largo plazo. En lo que va de año, las acciones de Quanta han subido un 43%.
Dover, una empresa manufacturera con sede en Illinois y unos ingresos de 8.500 millones de dólares, ha pasado de ser una empresa tradicional de tecnología de refrigeración a diversificar sus servicios y centrarse en las energías limpias. Dover cuenta ahora con un segmento de energías limpias y combustibles y otro de tecnologías climáticas y sostenibles. La empresa se ha pasado a la fabricación de aluminio en el segmento de fabricación de bebidas, ya que el aluminio es más reciclable que el plástico. Las acciones de la empresa han subido un 4% en lo que va de año.
En cuanto a otros valores industriales, a Baun le gusta Trane Technologies (TT), otra empresa industrial cuyas acciones han subido un 19% en lo que va de año. Trane presta servicios a sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC) comerciales y residenciales sin emisiones de carbono y tiene su sede en Irlanda, con operaciones en Estados Unidos. Baun señala su cartera de pedidos de 7.000 millones de dólares y la saludable demanda del producto que seguirá posicionando a la empresa de 16.000 millones de dólares (revs) para el éxito.
Otro pick de Baun es el distribuidor de climatización y fontanería Ferguson PLC (FERG). Es probable que la Ley de Reducción de la Inflación tenga un efecto positivo en el crecimiento de esta empresa de 28.600 millones de dólares (revs), ya que la compañía con sede en el Reino Unido también se asocia con fabricantes de chips, vehículos eléctricos e instalaciones de biotecnología. Las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York han subido un 23% en lo que va de año.
Smith afirma que las empresas industriales que están diversificando sus segmentos son apuestas fuertes, pero los valores de servicios públicos y materiales también podrían serlo. Sin embargo, los inversores concienciados con el clima deberían considerar las acciones de forma holística. Una empresa con menores emisiones de carbono es positiva, pero asegúrese de que la empresa no está dañando la biodiversidad o el medio ambiente con un uso intenso del agua. Los inversores con aversión al riesgo deberían ceñirse a los valores con bajas emisiones de carbono, mientras que los que están de acuerdo con una cartera más arriesgada deberían empezar a buscar productos y tecnologías cambiantes.
«Hay mucho capital disponible para empresas vinculadas a soluciones sostenibles, pero asegúrese de hacer los deberes», afirma Jonson.