Hace varias décadas, una agencia de corredores se comercializaba con el memorable eslogan: «Cuando EF Hutton habla, la gente escucha». Hoy, ese eslogan se aplica mejor al multimillonario inversor Warren Buffett.
Buffett es CEO y presidente del conglomerado Berkshire Hathaway (BRK.A). Como tal, ha acumulado un patrimonio neto personal que supera los 100.000 millones de dólares. Con ello ocupa el quinto puesto en la lista Forbes de multimillonarios, en compañía de Elon Musk, Jeff Bezos y Bill Gates.
El empresario y Charlie Munger, vicepresidente de Berkshire Hathaway, supervisan la cartera de acciones de la compañía, además de sus colecciones de empresas.
No es sorprendente que esa cartera de acciones reciba mucha atención. Los inversores, tanto novatos como expertos, tratan las operaciones bursátiles de Buffett como una profecía indirecta. Porque si Buffett compra o vende acciones, debe haber una buena razón.
Así que aquí está la descarga de sus movimientos de acciones más recientemente reportados, además de once acciones del multimillonario que podrían ayudarle a alcanzar sus objetivos de inversión en 2023.
Divulgación trimestral de la cartera de Buffett
La Comisión del Mercado de Valores (SEC) exige a Berkshire Hathaway que revele sus participaciones bursátiles trimestralmente a través del formulario 13F. Esto permite a los inversores de todo el mundo saber qué acciones compran y venden Buffett y su equipo.
Desgraciadamente, hay un desfase en los datos. El 13F más reciente de Berkshire, presentado el catorce de febrero de 2023, describe las participaciones de la empresa a 31 de diciembre de 2022. La información que figura a continuación sobre las principales participaciones y operaciones de Buffett procede de esa presentación.
La próxima presentación trimestral está prevista para mediados de mayo. Puede acceder a ella a través de la base de datos EDGAR de la SEC.
Las principales acciones de Buffett por tamaño
La cartera de acciones de Berkshire al final del cuarto trimestre tenía un valor de mercado de aproximadamente 299.000 millones de dólares, unos 3.000 millones más que al terminar el tercer trimestre. Este valor se reparte entre 49 acciones. En la siguiente tabla puedes ver las diez principales participaciones de la cartera por valor de mercado.
Las mayores participaciones de Buffett
Una conclusión obvia de la tabla es la falta de diversificación. La posición de Apple representa casi el 40% de la cartera. Berkshire también se concentra en sólo cuatro de los once sectores económicos: tecnología, energía, finanzas y productos básicos de consumo.
Buffett sobre la diversificación
Buffett es famoso por su oposición a la diversificación. En sus palabras, «la diversificación es protección contra la ignorancia». En eso no se equivoca. La diversificación limita el efecto negativo de las malas decisiones. Pero es el otro lado de la ecuación donde Buffett tiene un problema. La diversificación también limita las ventajas de las buenas decisiones de inversión.
Aun así, éste es un aspecto de la estrategia de inversión de Buffett que no conviene imitar. Buffett tiene muchos más recursos y experiencia que el inversor medio. Así que es menos probable que se equivoque, pero está mejor equipado para gestionar las consecuencias.
También vale la pena señalar que las participaciones empresariales de Berkshire Hathaway van mucho más allá de esta cartera de acciones. El conglomerado posee más de setenta empresas, entre ellas Duracell, Geico Insurance y See’s Candies. Así, mientras que la cartera de acciones parece concentrada, las participaciones empresariales más amplias de Berkshire están más diversificadas.
Acciones que Buffett ha vendido recientemente
Buffett es conocido por su estrategia de inversión a largo plazo. Tiende a comprar empresas que puede mantener para siempre. Cuando cierra o reduce posiciones, es una señal. Como mínimo, significa que cree que el dinero invertido por Berkshire puede emplearse mejor en otra parte. Eso ocurre cuando el potencial a largo plazo de la acción se deteriora o se ve superado por otras acciones.
En el cuarto trimestre de 2022, Berkshire redujo su participación en ocho empresas. Tres de ellas fueron desinversiones significativas. La siguiente tabla enumera las ocho empresas y cuántas acciones vendió Berkshire en el último trimestre reportado.
Desinversiones de Buffett en el cuarto trimestre
El titular de estas liquidaciones del cuarto trimestre es la venta de 51 millones de acciones de Taiwan Semiconductor (TSM). Berkshire abrió la posición en TSM en el tercer trimestre. No es característico de Buffett cambiar de rumbo tan rápidamente.
Munger insinuó una explicación cuando habló en la junta de accionistas del Daily Journal de febrero de 2023. En esa entrevista, Munger describe el negocio de los semiconductores como «peculiar» y «difícil», porque requiere una inversión de capital significativa y continua. Munger también hace referencia al auge y caída de Intel para demostrar que una posición de liderazgo en semiconductores puede ser frágil.
TSM incumplió las expectativas de ingresos del consenso en el cuarto trimestre y recortó su gasto de capital en un 10% para 2022. Posiblemente, la incertidumbre del clima empresarial y el modelo de negocio llevaron a la rápida reversión de las acciones de Berkshire.
Buffett también se deshizo del 91% de sus acciones de US Bankorp (USB) y del 59% de las de Bank of New York Mellon (BK). Además recortó ambas posiciones en el trimestre anterior. Sin embargo, no está de acuerdo con el sector financiero. Buffett aún mantiene posiciones considerables en Bank of America (BAC) y American Express (AMX).
Acciones compradas recientemente por Buffett
Berkshire amplió sus participaciones en tres valores en el cuarto trimestre, como se muestra en la siguiente tabla.
Las compras de Buffett en el cuarto trimestre
Paramount Global (PARA) y Louisiana Pacific (LPX) fueron nuevas posiciones en la cartera de Berkshire el año pasado. Buffett compró por primera vez Paramount en el primer trimestre de 2022 y Louisiana Pacific en el tercer trimestre de 2022. Es propietario de Apple desde 2016.
El pequeño repunte de las acciones de Apple está relacionado con la adquisición de la aseguradora Alleghany por parte de Berkshire. Berkshire se hizo con los activos de Alleghany, incluidas sus acciones de Apple, en el cuarto trimestre.
Las mejores acciones de Buffett
Todas las acciones de la cartera de Buffett tienen potencial a largo plazo. Pero algunas pueden encajar mejor con sus objetivos de inversión que otras. La siguiente tabla muestra once selecciones de acciones de Buffett que gustan a los analistas para 2023, incluyendo cuatro sólidas acciones de dividendos: Apple, Coca-Cola, General MotorsGM y Visa.
Las acciones de Buffett favoritas de los analistas
Para que estas acciones te sirvan, considera adoptar algunas de las estrategias de inversión de Buffett. Las principales son: centrarse en el largo plazo, invertir en lo que se conoce, aprovechar las gangas y operar a contracorriente.
Enfoque a largo plazo
Buffett no invierte para obtener ganancias rápidas. Para él, el camino más seguro hacia la creación de riqueza pasa por el crecimiento compuesto a lo largo de décadas. Sabiendo esto, nunca debes asumir que una acción de Buffett va a estallar rápidamente. Ten paciencia y supera las caídas temporales.
Invierte en lo que conoces
Si no entiendes el modelo de negocio de una empresa, no inviertas en ella. El propio Buffett ha sido históricamente poco partidario de los valores tecnológicos por este motivo.
Como accionista, debes comprender cómo gana dinero la empresa, cuáles son sus ventajas competitivas duraderas y las amenazas potenciales a esas ventajas competitivas.
Sin ese conocimiento, es más difícil identificar los cambios en las perspectivas a largo plazo de la empresa. Como resultado, puedes perder oportunidades de aumentar tu posición. O lo que es peor, puedes retener una acción más tiempo del que deberías.
Aprovecha las gangas
A Buffett le gustan las gangas. En su opinión, un precio de las acciones temporalmente bajo le da una ventaja en la revalorización a largo plazo. Sin embargo, esto no significa que debas comprar acciones baratas. En su lugar, busca valor. Puedes encontrar valor en buenas empresas a precios eficientes.
Opera a contracorriente
A Buffett le gusta comprar cuando otros inversores venden y vender cuando otros inversores compran. Operar a contracorriente es una de las mejores maneras de aumentar los beneficios de tus inversiones a largo plazo.
Muchos inversores no siguen esta práctica porque les da miedo. Puede parecer erróneo comprar acciones cuando el mercado va en picado. Del mismo modo, vender en un mercado alcista te deja fuera de juego en el momento más emocionante. Pero si dejamos a un lado esas emociones, veremos que las matemáticas funcionan. Ir a contracorriente permite comprar a la baja y vender a la alta, y así es como se obtienen beneficios.
Recuerda estas estrategias de Buffett cuando busques los valores que respaldarán tus objetivos de inversión en el próximo año. 2023 tendrá su cuota de sorpresas. Puedes estar preparado con una cartera de empresas sólidas que comprenda un calendario a largo plazo y la voluntad de trazar su propio rumbo.