Los propietarios de Subway están a punto de llevarse una fortuna. El gigante de los bocadillos anunció el jueves que ha acordado venderse a Roark Capital, una firma de capital riesgo propietaria de marcas de restauración estadounidenses como Dunkin’ Donuts, Arby’s y Buffalo Wild Wings.
Los términos del acuerdo, que pone fin a una batalla de meses por una de las mayores cadenas de comida rápida de Estados Unidos, no han sido revelados. Pero The Wall Street Journal y Reuters informaron en los días previos a la venta de que Roark lideraba un campo de 10 postores en su momento álgido con una oferta para comprar Subway por más de 9.000 millones de dólares.
La venta marca la primera vez en los casi 60 años de historia de Subway que cambiará de manos de sus dos familias fundadoras. También representa un gran día de pago… al menos para el propietario que ha pasado desapercibido y que se ha aferrado a su mitad de la cadena.
Ninguno de los fundadores originales de Subway, Fred DeLuca y Peter Buck, siguen vivos. Tras su muerte en 2015, DeLuca dejó su 50% de la empresa a su esposa, Elisabeth DeLuca, según informó Forbes anteriormente. Ella tiene un hijo, Jonathan. DeLuca, de 76 años de edad, saldría de la venta con un patrimonio estimado de 3.400 millones de dólares (después de impuestos) sobre la base del precio reportado de 9.000 millones de dólares. El patrimonio neto estimado de su familia sería de unos 8.200 millones de dólares tras la venta.
Incluso antes del acuerdo, DeLuca se había embolsado unos 2.600 millones de dólares en efectivo procedentes de los royalties de Subway pagados a su familia a lo largo de los años. Había ocupado el puesto 699 en la lista Forbes de multimillonarios de 2023 con un patrimonio neto estimado de 8.000 millones de dólares, que incluía el valor estimado de su participación en Subway. La principal diferencia ahora es que la mayor parte de su fortuna será en efectivo.
Los ingresos de DeLuca por la venta no tienen en cuenta ningún pago futuro. Tanto The Wall Street Journal como Reuters informaron de que implicaría una estructura de «ganancias» que hacía depender una parte del precio de venta de que la cadena alcanzara ciertos objetivos financieros. El WSJ informó de que los propietarios de Subway recibirían 9.000 millones de dólares por adelantado, con otros 600 millones disponibles al cumplir los objetivos. Según Reuters, el acuerdo era para ayudar a salvar la brecha entre lo que las firmas compradoras estaban dispuestas a pagar por Subway y los 10.000 millones de dólares que sus propietarios esperaban obtener. «No hemos oído, nadie ha oído la cifra exacta», dijo el experto en franquicias John Gordon, de Pacific Management Consulting Group, que ha seguido de cerca la venta de Subway. Señaló que sus fuentes de la industria también indicaron que hay una cláusula de ganancias involucrada.
El pago estimado tampoco tiene en cuenta ninguna maniobra de minimización de impuestos que ella pueda haber hecho en privado, como establecer su participación en Subway en un fideicomiso o hacer donaciones filantrópicas no reveladas. El portavoz de Subway declinó compartir más detalles sobre el acuerdo debido a «los deseos de las partes implicadas», mientras que Roark no respondió a una petición de comentarios. DeLuca no ha respondido a las múltiples gestiones de Forbes a través de sus representantes. El otro fundador de Subway, Peter Buck, dejó instrucciones en su testamento, del que Forbes obtuvo una copia parcialmente redactada, para dejar su mitad de la empresa a su fundación familiar tras su muerte en noviembre de 2021. Este legado podría valer al menos 4.500 millones de dólares, según el precio mínimo del que informan el WSJ y Reuters.
La donación, descrita como una forma de reforzar el apoyo a las causas clave de la fundación, como la educación y la conservación, se sitúa como una de las mayores donaciones benéficas individuales a una fundación. También ahorra a los herederos de Buck, probablemente sus dos hijos, Christopher y William, una factura fiscal de casi 2.000 millones de dólares (calculada al precio de venta de 9.000 millones de dólares comunicado). Si Buck no hubiera donado su propiedad de Subway a la beneficencia, su patrimonio tendría que pagar un impuesto del 40% sobre el «valor justo de mercado» del activo. Elisabeth DeLuca no habría estado sujeta a este impuesto sobre el patrimonio porque no se aplica a los activos transmitidos a los cónyuges. La esposa de Buck, Carmen Lucia Passagem, falleció en 2003.
Al margen de su propiedad de Subway, Buck y su familia gastaron millones –probablemente utilizando sus royalties de Subway– comprando tierras forestales en Maine que ahora valen 1.000 millones de dólares. El Tall Timbers Trust, que todavía parece estar controlado por la familia Buck, posee alrededor de 1,3 millones de acres de tierra en Maine, lo que les convierte en uno de los mayores terratenientes del estado. Aunque la familia DeLuca no ha detallado sus donaciones como lo han hecho los Buck, parece posible que una parte importante de la ganancia inesperada de la venta vaya a parar a las fundaciones de la familia DeLuca, que apoyan a una serie de organizaciones en Connecticut y Florida. Citando a un portavoz de Subway, The Wall Street Journal informó de que se espera que la mayor parte de los beneficios de la operación se destinen a fundaciones afiliadas a los fundadores. Subway no respondió a las preguntas de seguimiento de Forbes sobre si esto significa que DeLuca también está comprometiendo parte de los ingresos de su venta.
Aunque mantiene un perfil muy bajo, DeLuca también ha sido muy caritativa desde que se hizo cargo de la propiedad de Subway de su difunto marido. Los archivos disponibles públicamente muestran que la viuda del fundador de Subway donó más de 450 millones de dólares a la Fundación Frederick A DeLuca entre 2015 y 2020. En marzo de 2022, contrató a Kevin Byrne como director general de la fundación: Byrne trabajó anteriormente casi dos décadas en la fundación creada por la familia del director general de Dell Technologies, Michael Dell. DeLuca también creó su propia fundación, la Fundación Elisabeth DeLuca, en diciembre de 2021. Ese mismo año donó 253,7 millones de dólares en acciones, incluidos casi 30 millones de Airbnb y unos 20 millones de JPMorgan.