Las acciones de Harley-Davidson han tenido un rendimiento inferior este año, con un descenso de alrededor del 9% desde principios de enero. En comparación con el S&P 500, que ha subido un 8% durante el mismo periodo. Ahora bien, el negocio de Harley repuntó un poco durante el último trimestre. Los resultados del cuarto trimestre de 2022 superaron las estimaciones, ya que los niveles de producción se recuperaron de la parada de producción de la empresa a principios de 2022, y los problemas de semiconductores y de la cadena de suministro se aliviaron. Sin embargo, a los inversores les preocupa cada vez más que la subida de los tipos de interés y la crisis del sector bancario puedan afectar a la demanda a corto plazo de las emblemáticas motocicletas de la empresa. Por otra parte, la reciente dimisión del director financiero de la compañía también parece haber afectado a los títulos, aunque creemos que la reacción puede ser exagerada.
Creemos que las acciones de Harley-Davidson parecen una apuesta atractiva a los niveles actuales de unos 37 dólares por acción. Aunque la industria automovilística podría tener algunos problemas a corto plazo, la relación riesgo-recompensa de la multinacional parece positiva, ya que los títulos cotizan a unas ocho veces los beneficios futuros. La empresa también tiene margen para aumentar sus beneficios, ya que prevé un crecimiento de los ingresos del sector del automóvil de entre el 4% y el 7% para todo el año, con unos márgenes de ingresos operativos del 14,6% (70 puntos básicos más que el año pasado). El plan estratégico «Hardwire» de la empresa también es prometedor. Según este plan, la empresa ha priorizado el crecimiento de sus beneficios por acción en cifras bajas de dos dígitos hasta 2025, centrándose en motocicletas de mayor margen (incluidas las Touring, las Cruiser grandes y las Trike) y en zonas geográficas más rentables. Valoramos las acciones de Harley-Davidson en unos 49 dólares por acción, aproximadamente un 30% por encima del precio de mercado actual.
