Más de seis años más tarde, los nuevos propietarios de Burger King han conseguido fabricara más de 14.000 millones, uno de los mayores puntajes de inversión en la historia. Seguir el dinero de una de las más famosas cadenas de comida rápida revela un dramático cambio post-crisis en el equilibrio de poder de Wall Street.

La mayor parte de la historia proviene de la firma brasileña de capital privado 3G Capital, que pagó solo 1.560 millones de dólares en efectivo para tomar el control de Burger King en 2010, financiando el resto del precio de la cadena de hamburguesas con la deuda. Los ingresos de Burger King antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) menos gastos de capital aumentaron casi un 60% en el primer año que funcionó bajo control de 3G, permitiendo a la compañía pagar a sus nuevos propietarios un dividendo especial de 393,4 millones de dólares. En 2012, 3G Capital volvió a situar a Burger King en los mercados públicos, vendiendo el 29% de la compañía a un fondo de inversión pública creado por Bill Ackman de Pershing Square, el ex director ejecutivo de Jarden Martin Franklin y el multimillonario Nicolas Berggruen por 1.400 millones de dólares.

Dos años más tarde, la compañía Berkshire Hathaway de Warren Buffett entró en el redil cuando Burger King derribó una compra de 11.000 millones de dólares de la cadena de restaurantes canadiense Tim Horton. Berkshire proporcionó 3.000 millones en financiación de capital preferente para costear la adquisición y se ofreció 8,4 millones de acciones por un precio de un centavo de dólar cada uno. Después del acuerdo, Burger King fue renombrado Restaurant Brands International y las acciones continuaron aumentando.

Ahora el tren del dinero de Burger King está avanzando a toda máquina. El martes, Restaurant Brands llegó a un acuerdo para comprar el mercado de valores de Popeye’s Louisiana Kitchens por 1.800 millones de dólares, elevando sus acciones un 7% a nuevos récords de máximos.

Aunque 3G Capital recuperó su desembolso en dos años, todavía tiene cerca de 218 millones de acciones de Restaurant Brands por un valor aproximado de 12.500 millones de dólares a precios actuales. Pershing Square casi ha cuadruplicado su inversión inicial, también se beneficia de una compra inteligente de un millón de acciones a principios de 2016. Su participación ahora vale casi 2.500 millones contando la propiedad personal de Ackman de 220 millones de dólares en acciones. Buffett consiguió un acuerdo en su inversión preferida de 3.000 millones, obteniendo alrededor de 270 millones anualmente en dividendos. Si agregamos esos flujos de efectivo a las órdenes por un centavo de Berkshire, su inesperada ganancia es de cerca de mil millones de dólares.

Eso es mucho dinero si tenemos en cuenta que la inversión sembró todas las dudas en el año 2010. Es posible que 3G Capital se haya convertido en la compañía de inversión privada más rentable de la historia gracias a sus posiciones en las marcas de restaurantes, Kraft Heinz y Anheuser-Busch.
Lo mismo ocurrió con Domino’s Pizza, cuyo valor se ha triplicado desde que Bain Capital vendió su última participación. Las firmas de capital privado proceden en su mayoría de los grandes triunfos de los días de gloria de la era LBO, como Dollar General, LyondellBasell, NXP Semiconductors, Alliance Boots y Hilton Worldwide (Blackstone aún posee el 21%). Encontrar nuevas adquisiciones que puedan reemplazar estos golpes de inversión será un verdadero desafío.