La inflación no es una subida de precios. La deflación no es la caída de los precios.
Cuanto más se expande la producción a través de un número creciente de manos y máquinas, menor es el precio. Y viceversa. El iPhone de Apple es un efecto de la producción en seis continentes diferentes. Los aviones Boeing son el resultado de millones de piezas diferentes en todo el mundo. La cooperación mundial hace que ambos sean cada vez más asequibles, no la ‘política monetaria’.
Lo que nos recuerda una vez más que la caída incesante de los precios es prueba de una producción mundial cada vez más sofisticada y compleja, no de deflación. Por el contrario, la desintegración de la cooperación mundial durante los bloqueos por coronavirus se tradujo lógicamente en un aumento de los precios derivado de una producción mundial menos sofisticada y compleja que, contrariamente a la creencia popular, tenía poco que ver con la inflación.
La inflación es una contracción de la unidad de medida, en el caso de Estados Unidos, el dólar. Pero no es necesariamente una disminución del valor del dólar frente a las divisas extranjeras, como tampoco la deflación es necesariamente una subida. Dado que el dólar flota (al igual que otras monedas extranjeras), los movimientos al alza del dólar pueden a veces disfrazar la inflación, mientras que un dólar a la baja puede disfrazar la deflación.
Esto nos lleva al oro. La razón por la que existe desde hace tanto tiempo como definidor del dinero se debe exactamente al hecho de que el oro no se mueve, pero las divisas en las que se cotiza sí. El oro simplemente es. Dice la verdad. Cuando el oro sube frente al dólar, es señal de que el dólar está bajando. Cuando el oro baja, el dólar sube.
Dado que los presidentes consiguen el dólar que quieren, los movimientos del oro se pueden utilizar para evaluar quién ha sido mejor en la política dólar/inflación, Donald Trump o Joe Biden. En cuanto a cómo se hará para este artículo, los mercados son una mirada al futuro. En cuyo caso, el precio del oro en dólares se mirará desde el momento en que cada uno fue elegido, no desde su llegada a la Casa Blanca.
En el caso de Trump, el oro cerró a 1.273 dólares la onza el día después de su elección en 2016. El día de las elecciones en noviembre de 2020, el precio del oro había subido a 1.914 dólares. Frente a la constante objetiva del oro, el dólar perdió el 50% de su valor durante el primer mandato de Trump.
El día después de las elecciones presidenciales de 2020 ganadas por Biden, el oro cerró a 1.904 dólares. Biden abandonó la carrera por un segundo mandato el 21 de julio de 2024. El viernes 19 de julio, el oro cotizaba a 2.398 dólares. El dólar perdió un 25% frente al oro durante el único mandato de Biden.
Se desconoce qué sabían los mercados tras la salida de Biden. ¿Empezaron a valorar una victoria de Trump de inmediato, o empezaron a valorar una victoria de Trump antes de la salida de Biden? No hay forma de saberlo con certeza, pero cabe destacar que el oro subió un 13% frente al dólar entre el momento en que Biden abandonó la carrera y la elección de Trump.
El 6 de noviembre de 2023, el día en que se hizo oficial la elección de Trump, el oro cerró a 2.721 dólares. En el momento de escribir estas líneas, cotiza a 3.199 la onza, lo que supone un descenso del 17% del dólar frente al oro.
Aquí no hay declaración partidista. El oro, una vez más, lo es. Simplemente informa, y señala una debilidad más sustancial del dólar bajo Trump. Lo que significa que Trump fue el presidente más inflacionario.
Sin duda, esto no se mostrará en el IPC y otras medidas gubernamentales de precios, pero los precios suben y bajan por todo tipo de razones, la mayoría de ellas no tienen nada que ver con la inflación o la deflación. Así, mientras que Biden entrará en el primer borrador de la historia como el presidente que causó la inflación, la historia más lejana bien puede contar una historia diferente, incluyendo que fue Trump quien presidió las mayores devaluaciones del dólar, y quien entró en pánico por el coronavirus. Y el pánico de Trump preparó el escenario para el aumento de los precios durante el gobierno de Biden que no tuvo nada que ver con la inflación, pero que se describió inexactamente como inflación durante la presidencia de Biden y sus consecuencias a corto plazo.
