Los aranceles del 25% impuestos recientemente por el presidente Donald Trump a los productos procedentes de México y del 10% a los productos energéticos de Canadá tienen el potencial de generar ondas expansivas en el mercado de petróleo y gas de Estados Unidos. Estos aranceles, que entrarán en vigor el 4 de marzo, se aplican después de que fracasaran las negociaciones de último momento, lo que generó preocupaciones sobre mayores costos para las refinerías y posibles interrupciones en las cadenas de suministro de energía estrechamente integradas de América del Norte.
Cómo los aranceles petroleros canadienses podrían afectar a las refinerías estadounidenses
Estados Unidos importa aproximadamente 4,4 millones de barriles por día (MMb/d) de petróleo crudo de Canadá, lo que representa alrededor del 27% de la demanda total de refinerías de Estados Unidos. El Medio Oeste (PADD 2) depende particularmente del petróleo canadiense, ya que recibe alrededor de 3,5 MMb/d, aproximadamente el 75% de las exportaciones totales de crudo de Canadá.
Muchas refinerías estadounidenses, en particular en las regiones del Medio Oeste y de las Montañas Rocosas, han gastado miles de millones de dólares en modernizar sus instalaciones para procesar el crudo pesado y ácido de Canadá. Estas refinerías prefieren los barriles canadienses a precios rebajados porque ofrecen los mejores márgenes de refinación.
Un arancel del 10% sobre el crudo canadiense aumentará los costos para estas refinerías, lo que erosionará los márgenes y se trasladará a los consumidores en forma de precios más altos de la gasolina y el diésel. Las refinerías tienen algunas opciones para reemplazar este crudo, pero son más caras y pueden presentar desafíos logísticos. Además, en el corto plazo definitivamente causará algunas interrupciones en las operaciones de refinería de Estados Unidos, como lo hizo la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Sin embargo, debido a la profunda integración de la cadena de suministro de crudo entre Estados Unidos y Canadá, los analistas creen que casi el 90% de las importaciones de petróleo canadiense seguirán llegando a Estados Unidos a pesar del arancel. La mayor preocupación es para las refinerías de California y el noreste, que dependen del crudo canadiense enviado desde Terranova y Alberta. Algunas pueden buscar fuentes alternativas, como el crudo de la vertiente norte de Alaska (ANS) o tipos más pesados de Oriente Medio, pero cambiar de proveedores podría presentar los desafíos logísticos y de precios antes mencionados.
Impacto en las importaciones de petróleo mexicano
El arancel del 25% al crudo mexicano es aún más significativo. Estados Unidos importó de México unos 625.000 barriles diarios en 2024, principalmente crudo pesado Maya destinado a las refinerías de la Costa del Golfo (PADD 3). Este crudo pesado es una materia prima fundamental para las refinerías que se especializan en procesar petróleos de menor calidad para convertirlos en combustibles utilizables.
A diferencia del crudo canadiense, las importaciones de petróleo mexicano podrían sufrir una marcada caída debido a que las refinerías a lo largo de la Costa del Golfo tienen más fuentes alternativas. El crudo venezolano, los crudos pesados de Oriente Medio e incluso algunos barriles canadienses desviados de PADD 2 podrían reemplazar al petróleo mexicano. Sin embargo, redireccionar las cadenas de suministro no es una tarea sencilla: implica mayores costos de transporte y posibles interrupciones. En el corto plazo, las refinerías pueden absorber algunos de los costos más altos, pero con el tiempo, los precios del combustible podrían aumentar ligeramente como resultado.
Impactos económicos y de mercado más amplios
Más allá de los precios del petróleo y el gas, los aranceles a las importaciones de energía pueden tener repercusiones económicas más amplias. El aumento de los costos de refinación podría reducir los márgenes de ganancia de las refinerías estadounidenses, lo que podría llevar a menores gastos de capital, demoras en los programas de mantenimiento e incluso reducciones de empleos en las regiones que dependen de las refinerías. Además, cualquier aumento sostenido de los costos de la energía podría afectar a las industrias que dependen en gran medida del petróleo y el gas, como el transporte, la agricultura y la industria manufacturera.
Los mercados energéticos también reaccionan con fuerza a la incertidumbre. Si los aranceles introducen ineficiencias en la cadena de suministro o aumentan la posibilidad de acciones de represalia por parte de México y Canadá, los futuros del petróleo crudo podrían experimentar una mayor volatilidad. Canadá y México podrían responder imponiendo aranceles a las exportaciones estadounidenses de combustible refinado, lo que encarecería la gasolina, el diésel y el combustible para aviones estadounidenses en mercados extranjeros clave.
Reflexiones finales
El mercado petrolero estadounidense está profundamente entrelazado con los de Canadá y México, y los aranceles a las importaciones de crudo tendrán consecuencias, algunas inmediatas y otras que se extenderán en el tiempo. Si bien las refinerías estadounidenses seguirán procesando la mayor parte del crudo canadiense a pesar del arancel del 10%, el arancel del 25% al petróleo mexicano podría cambiar los patrones comerciales y aumentar los costos para las refinerías de la Costa del Golfo.
En definitiva, el sector energético es hábil para adaptarse a los cambios de política, pero esos ajustes tienen un costo. Además, lleva tiempo adaptarse y los precios pueden ser volátiles durante el período de ajuste. Si se mantienen, estos aranceles podrían contribuir a un aumento de los precios de los combustibles, volatilidad del mercado e ineficiencias económicas, lo que plantea la pregunta de si los beneficios del apalancamiento comercial superan la carga financiera impuesta a los consumidores estadounidenses.
