«Los inversores pueden construir carteras de renta fija global diversificadas y de alta calidad que rindan entre un 5% y un 7% en moneda local, niveles competitivos frente a las rentabilidades históricas de la renta variable, con una volatilidad potencialmente más baja», recoge el informe elaborado por los expertos de la gestora Richard Clarida, Andrew Balls y Dan Ivascyn.
La entidad señala que los bancos centrales disponen de «mucho más margen» para recortar los tipos de interés frente a la década anterior a la pandemia, de ahí que una cartera de renta fija activa pueda aportar a los inversores «diversificación y potencial de apreciación del capital en futuras recesiones».
En cuanto al crédito, y tras años de rentabilidades fáciles, Pimco anticipa «pérdidas significativamente más altas» en aquellos segmentos de menor calidad del crédito, como los préstamos apalancados y los préstamos directos a empresas.
«Observamos que las operaciones de ingeniería financiera basadas en las calificaciones de crédito y en la gestión de la liquidez han aumentado en esta fase del ciclo, sobre todo en mercados privados, pero no apreciamos riesgos sistémicos comparables a los de 2005-2006», especifican los autores del informe.
En este contexto, la gestora cree que las tensiones en los mercados de crédito «generarán importantes oportunidades» para aportar soluciones de capital a los prestatarios.