En un escenario marcado por la inflación, la incertidumbre sobre las pensiones y el giro del mercado hacia Europa, Celso Fernández, subdirector general de Vida, Salud y Wealth Management de Allianz, analiza cómo están cambiando las necesidades del inversor. En esta entrevista, explica por qué gana peso la inversión gradual, qué papel pueden jugar las estrategias multiactivo con rentas periódicas y cómo afrontar la transición desde la acumulación de patrimonio hacia la generación de ingresos.
En un momento en el que muchos inversores han estado muy concentrados en Estados Unidos, ¿qué ha cambiado para que Europa vuelva a percibirse como una oportunidad estructural de inversión?
Europa ha vuelto al radar de los inversores por una combinación de factores estructurales. Primero, sus valoraciones siguen siendo más atractivas que las de Estados Unidos, tras varios años de fuerte crecimiento del mercado estadounidense. Segundo, el cambio de paradigma geopolítico está generando un creciente gasto público en infraestructuras y defensa, junto con las oportunidades ligadas a la transición energética, que están generando nuevos vectores de crecimiento. Tercero las expectativas de crecimiento relativo se han equilibrado, con Europa mostrando perspectivas algo más dinámicas y EE UU más moderadas.
¿Qué problema concreto intenta resolver una estrategia como Allianz Europe Equity Crescendo?
El principal error del ahorrador no es entrar en el momento equivocado, sino no invertir. La mejor forma de hacer crecer el ahorro es invertir con paciencia en productos de calidad. Y, si la entrada en renta variable se hace de forma sistemática, se reduce el riesgo y la volatilidad inicial. Allianz Europe Equity Crescendo nace precisamente para facilitar ese proceso: permite una transición gradual desde activos más conservadores, como los bonos, hacia la renta variable europea. Así, el inversor evita exponerse de golpe a la volatilidad del mercado y aumenta su inversión en bolsa de forma progresiva y controlada.
¿Por qué eligieron un sistema automático y predeterminado, en lugar de una gestión más táctica o discrecional?
Puede encajar con perfiles conservadores que quieren entrar en renta variable de forma gradual, con inversores que empiezan y buscan una transición más suave, y con quienes desean reasignar parte de su patrimonio a bolsa reduciendo el riesgo de hacerlo en un mal momento.
¿Qué aporta la combinación entre una primera fase conservadora, basada en renta fija de alta calidad, y una selección activa de acciones en la fase final?
En la primera fase, la renta fija de alta calidad ayuda a preservar el capital y reducir la volatilidad, facilitando una transición más cómoda hacia activos con mayor potencial. Cuando el fondo pasa a estar plenamente invertido en renta variable, la gestión activa cobra protagonismo para identificar oportunidades en el mercado europeo y generar valor a largo plazo.
¿Para qué perfil de inversor tiene más sentido este enfoque gradual?
Puede encajar con distintos perfiles, especialmente con tres: ahorradores conservadores que quieren dar el paso hacia la renta variable de forma gradual; inversores que empieza y buscan una transición más suave hacia activos con mayor potencial; y clientes que quieren reasignar parte de su patrimonio a bolsa minimizando el riesgo de entrar en un mal momento de mercado.
«El principal error del ahorrador no es entrar en el momento equivocado, sino no invertir»
¿Qué está cambiando en el comportamiento del inversor para que esta demanda sea hoy tan relevante?
Estamos viendo un cambio estructural en las necesidades de los inversores. El envejecimiento, la incertidumbre sobre las pensiones públicas y una mayor inflación están llevando a muchos ahorradores a priorizar ingresos periódicos que complementen su renta en la jubilación. En este contexto, buscan alternativas a los depósitos tradicionales que ofrezcan rentabilidades atractivas junto a pagos estables y previsibles, y las carteras empiezan a adaptarse a esa transición desde la acumulación de capital hacia la generación de rentas.
Allianz lanzó en 2025 Plan Extra como una clase orientada a distribuir ingresos mensuales. ¿Cómo encaja esta solución en la transición desde una lógica de acumulación de patrimonio hacia otra centrada en obtener rentas recurrentes?
Plan Extra está pensado precisamente para acompañar esa transición en el ciclo financiero del inversor. Durante la etapa de acumulación el objetivo principal suele ser hacer crecer el capital, pero a medida que se acerca la jubilación la prioridad pasa a ser transformar ese ahorro en una fuente de ingresos periódicos. Esta clase permite distribuir rentas mensuales de forma ordenada, facilitando la planificación financiera y ayudando a los inversores a convertir su patrimonio acumulado en un flujo de ingresos más previsible, sin renunciar a la rentabilidad de la renta variable.
¿Qué papel pueden jugar las estrategias multiactivo con rentas periódicas en la planificación financiera a medio y largo plazo, para quienes buscan equilibrar crecimiento, estabilidad y liquidez?
Estas estrategias pueden desempeñar un papel muy relevante. Combinan distintas clases de activos para equilibrar crecimiento, estabilidad y generación de rentas, al tiempo que la diversificación ayuda a gestionar mejor el riesgo. Para muchos inversores, especialmente cerca de la jubilación, son una herramienta útil para preservar capital sin renunciar al crecimiento a largo plazo.
