La financiación es uno de los aspectos más incomprendidos y desafiantes de la creación de una startup. Muchos emprendedores creen que deben conseguir capital riesgo con antelación para tener éxito.
Sin embargo, las investigaciones sobre los fundadores multimillonarios de Estados Unidos revelan una realidad muy diferente: el 94 % de los emprendedores unicornio despegaron sin capital riesgo. Utilizaron estrategias eficientes en el uso del capital, mantuvieron el control y atrajeron capital riesgo solo después de demostrar su potencial, o bien lo evitaron.
Aquí hay seis reglas que pueden ayudar a los emprendedores a financiar su despegue con mayor control. Comprender estas reglas puede ayudar a los fundadores a crecer más rápido, retener más capital y evitar costosos errores financieros.
1. No sigas al rebaño
La financiación de startups no es universal. Así como no hay dos fundadores iguales, ninguna empresa debería seguir la misma estrategia de financiación. La clave está en comprender qué opciones de financiación se adaptan a tu modelo de negocio, etapa y objetivos específicos. Copiar la estrategia de Silicon Valley de priorizar el capital riesgo ha engañado a muchos emprendedores.
2. Conoce la trayectoria de tu negocio
Las empresas se dividen en tres áreas principales de negocio, cada una de las cuales requiere una estrategia de financiación diferente.
Vía 1: Pequeñas empresas (crecimiento limitado, atractivo limitado para los inversores): Las pequeñas empresas suelen tener dificultades para atraer inversores profesionales debido a su limitado potencial y al alto riesgo. Por ello, suelen recurrir a:
- Deuda asegurada o garantizada: los prestamistas prefieren garantías colaterales o gubernamentales cuando las empresas emergentes carecen de historial.
- Ahorros, amigos y familia: Fuentes comunes cuando no se puede acceder al capital profesional. Dick Schulze fundó Best Buy con sus propios ahorros ( de Bootstrap a miles de millones ).
- Financiamiento público: Los gobiernos locales, estatales y federales son financiadores activos de pequeñas empresas.
Vía 2: Modelo de Capital Riesgo Temprano (Alto Potencial, Intensivo en Capital): Este modelo, popular en las industrias tecnológicas emergentes y Silicon Valley, busca capital ángel en las primeras etapas para validar el potencial y grandes rondas de capital riesgo tras lograr un claro potencial. Las empresas de capital riesgo temprano suelen nombrar directores ejecutivos profesionales, especialmente cuando los fundadores carecen de una trayectoria demostrada como unicornios. Solo el 6% de los emprendedores unicornio estadounidenses utilizaron este modelo controlado por capital riesgo.
Vía 3: El Modelo Unicornio-Emprendedor (VC Tardío Eficiente en Capital o Sin VC): Solo alrededor de 100 de cada 100,000 empresas reciben VC, y solo unas 80 finalmente tienen éxito, lo que convierte al modelo Unicornio-Emprendedor en la vía más efectiva para la mayoría de las startups. El modelo Unicornio-Emprendedor fue utilizado por el 94% de los emprendedores multimillonarios. Financiaron su despegue sin VC, utilizando una combinación de fuentes de financiación sólidas e inteligentes (para el emprendedor), manteniendo el control. Tras demostrar su potencial, el 18% aceptó posteriormente VC, pero mantuvo el control, mientras que el 76% evitó el VC por completo y se convirtió en fundador-CEO. Algunos ejemplos incluyen:
- Michael Dell , quien utilizó sus ahorros y el flujo de caja de sus clientes.
- Michael Bloomberg , quien se asoció con Merrill Lynch a través de una alianza estratégica.
- Richard Burke (UnitedHealthcare) , quien creció gracias a los ingresos generados por los médicos.
3. Conoce tus fuentes de financiamiento
Hoy en día, los emprendedores cuentan con más fuentes de financiación que nunca. La clave está en encontrar la fuente adecuada para cada etapa.
Capital interno (flujo de caja)
- Flujo de caja estructural: cobrar a los clientes antes de pagar a los proveedores, utilizado por Michael Dell y Gaston Taratuta
- Flujo de caja operativo : Utilizando el bootstrapping estratégico para despegar sin capital riesgo. Bob Kierlin desarrolló Fastenal con un 30 % anual controlando la rotación de inventario, los márgenes brutos y el flujo de caja.
Capital personal: ahorros, amigos, familia : utilizado por Sam Walton (Walmart), Joe Martin (Boxycharm.com) y otros.
Angel Capital : apoyo en etapas iniciales utilizado por fundadores como Brian Chesky (Airbnb).
Capital de riesgo institucional:
- VC de primer nivel : se dice que entre 20 y 30 VC obtienen entre el 95% y el 97% de todas las ganancias de la industria.
- Nivel inferior : el resto de la industria de VC compite por el equilibrio.
Deuda y arrendamientos: Los empresarios multimillonarios solían utilizar dos tipos de deuda, incluida la deuda renovable y los arrendamientos a largo plazo, que fueron utilizados por Sam Walton (Walmart), Dick Schulze (Best Buy) y Don Kotula (Northern Tool – Bootstrap to Billions ).
Financiación para el desarrollo: Subvenciones, subsidios o préstamos gubernamentales. Se estima que Elon Musk recibió alrededor de 38 000 millones de dólares en financiación gubernamental.
4. Conoce tus herramientas financieras
Los instrumentos financieros ayudan a conectar las necesidades del emprendedor y del financista. Los fundadores más inteligentes dominan múltiples instrumentos, entre ellos:
- Capital : acciones ordinarias, acciones preferentes y warrants.
- Deuda : deuda revolvente, deuda a plazo y deuda convertible.
- Subvenciones : Financiación para empleo y desarrollo tecnológico.
- Híbridos : deuda convertible y SAFEs, que se utilizan para la financiación inicial.
5. Estructura la estrategia de financiación adecuada
Elegir y estructurar la financiación adecuada se reduce a comprender varios factores fundamentales:
Etapa y potencial comprobado : Los inversores de capital riesgo prefieren financiar después de la fase AHA, es decir, tras demostrar su potencial. La fase AHA puede incluir trayectoria, tecnología, estrategia y liderazgo. Es necesario alcanzarla.
Tendencia : Los grandes VC de primer nivel priorizarán los mercados emergentes y las categorías de rápido crecimiento.
Ubicación : Los emprendedores tienen más opciones en Silicon Valley.Tus objetivos : Si quieres mantener el control de la empresa, necesitas retrasar o evitar la inversión de capital riesgo. Los emprendedores unicornio que evitaron o retrasaron la inversión de capital riesgo conservaron entre el doble y el séptimo porcentaje de su riqueza generada.
6. Comprende por qué los financieros financian
Cuanto más demuestres tu potencial, menos tendrás que promocionarte. Sus motivaciones difieren:
Ángeles: Inviertan basándose en el instinto, la experiencia y el potencial inicial.
VCs: Buscan potencial demostrado, generalmente después de que el emprendedor demuestre evidencia de potencial.
Prestamistas: quieren garantías, flujo de caja demostrado o una garantía del gobierno.
Instituciones de financiamiento para el desarrollo: financian la creación de empleo, la innovación o el crecimiento regional.
Tendencias para 2026
Según los patrones históricos y la dinámica actual, esto es lo que los emprendedores pueden esperar en 2026:
La mayoría de las pequeñas empresas nuevas seguirán teniendo dificultades para conseguir financiación, a menos que los fundadores aprendan a despegar sin capital de riesgo inicial.Los emprendedores que adopten el modelo de capital riesgo inicial tendrán más posibilidades de encontrar financiación en Silicon Valley, y unos pocos, quizá 15, se convertirán en unicornios.
Los VC seguirán buscando al próximo unicornio en tecnologías emergentes, pero la gran mayoría no logrará retornos extraordinarios. Más VC tendrán éxito si los mercados bursátiles están en alza. Los fundadores que dominen las habilidades de eficiencia de capital utilizadas por los empresarios unicornio estarán mejor posicionados para crecer más rápido, mantener el control y generar valor duradero.
Captar capital no se trata solo de presentar el potencial. Se trata más bien de demostrarlo. Los fundadores más exitosos vinculan su estrategia de negocio con su estrategia de financiación para crecer más con menos, mantener el control y despegar antes de recurrir a inversores de capital riesgo, solo si necesitan capital riesgo para superar a sus competidores y dominar su sector emergente.
Si quieres tener éxito como el 94% de los emprendedores unicornio que despegaron sin capital riesgo, considera primero la eficiencia del capital y demuestra tu potencial para generar riqueza. Una vez que demuestres tu potencial, los inversores no necesitarán que los convenzas; te perseguirán.
