Airbnb (NASDAQ: ABNB) ha enfrentado sus propios desafíos. Si bien alguna vez fue una de las favoritas en la recuperación pospandémica, sus acciones han caído casi un 18% en el último año, reflejando una combinación de desafíos regulatorios, una desaceleración en el crecimiento del sector turístico y una menor expectativa de los inversores por la tecnología de consumo. Sin embargo, en medio de las fluctuaciones a corto plazo, los fundamentos de Airbnb parecen notablemente sólidos, razón por la cual algunos analistas de Wall Street creen que el próximo repunte aún podría ser significativo.
El precio actual de las acciones de Airbnb ronda los 120 dólares, lo que resulta en una capitalización de mercado de aproximadamente 75.000 millones de dólares. Incluso con la caída del precio de las acciones, la empresa opera con niveles de rentabilidad sin precedentes. En 2024, Airbnb generó cerca de 4.500 millones de dólares en flujo de caja libre, lo que equivale a un impresionante margen de casi el 40%, una cifra excepcional para una empresa de viajes.
La plataforma registró más de 450 millones de noches y experiencias el año pasado, con ingresos que han aumentado de forma constante hasta alcanzar los 10.000 millones de dólares. Su modelo de negocio con pocos activos —ganar comisiones en lugar de poseer propiedades— ha permitido a Airbnb expandirse globalmente con una mínima inversión de capital, lo que se traduce en un nivel de rentabilidad y flexibilidad que las cadenas hoteleras solo pueden envidiar.
Sin embargo, si busca un crecimiento potencial con menor volatilidad que las acciones individuales, la cartera Trefis High Quality ofrece una alternativa: ha superado el rendimiento del S&P 500 y ha generado rentabilidades superiores al 105% desde su creación.
¿Por qué ha bajado la acción?
Gran parte de la reciente caída se debe al aumento de la presión regulatoria. Ciudades como Nueva York, Barcelona y Ámsterdam han endurecido las restricciones a los alquileres vacacionales, lo que afecta directamente al inventario de Airbnb en zonas urbanas. Además, el crecimiento del sector turístico se ha normalizado tras el repunte explosivo de 2022-2023, lo que ha llevado a los inversores a analizar detenidamente la capacidad de Airbnb para mantener un crecimiento de dos dígitos en un mercado más maduro. El aumento de los tipos de interés y la incertidumbre global también han repercutido en el gasto discrecional en viajes, lo que ha contribuido a un descenso del optimismo.
La inversión en Airbnb sigue siendo atractiva
Con su valoración actual, la empresa cotiza a aproximadamente 24 veces sus ganancias futuras, un múltiplo razonable para una marca de su tamaño y rentabilidad. Si Airbnb logra aumentar su flujo de caja libre de unos 4.500 millones de dólares actuales a 6.000 millones en los próximos años —mediante un crecimiento constante de las reservas, una mayor monetización y la expansión hacia estancias y experiencias a largo plazo—, el potencial de un crecimiento sustancial se hace evidente. Incluso utilizando un múltiplo de flujo de caja libre conservador de 15x a 20x, se sugiere una valoración de entre 90.000 y 120.000 millones de dólares, lo que equivale a un precio potencial de las acciones cercano a los 180-220 dólares. Este escenario no es irreal; podría hacerse realidad si el crecimiento se mantiene y los márgenes se conservan saludables.
El posicionamiento estratégico de la compañía es sólido. Airbnb se ha convertido en una necesidad cultural, no solo una plataforma de viajes, sino una marca de estilo de vida integrada en la economía global. Tendencias como el trabajo remoto, el nomadismo digital y la búsqueda de experiencias únicas transforman constantemente los hábitos de viaje, con Airbnb a la vanguardia de estos cambios. Sus inversiones sostenidas en personalización basada en IA, herramientas para anfitriones y precios dinámicos han reforzado la fidelización de los usuarios y mejorado la rentabilidad. Además, con más de 10 000 millones de dólares en efectivo y equivalentes en su balance, la compañía cuenta con importantes recursos para la recompra de acciones y la innovación a largo plazo.
Existen los riesgos
La demanda de viajes es cíclica, y cualquier recesión económica podría presionar las reservas. Es probable que la ambigüedad regulatoria continúe, y la competencia de Booking Holdings y Vrbo de Expedia se está intensificando. Además, a medida que el crecimiento se ralentiza con respecto a su ritmo agresivo anterior, Airbnb debe demostrar su capacidad para expandirse más allá de su mercado principal de alquileres hacia sectores relacionados como experiencias, estancias corporativas y servicios para anfitriones, sin comprometer los márgenes ni el valor de la marca.
En la actualidad, Airbnb parece menos una empresa de crecimiento especulativo y más una plataforma global rentable que simplemente está atravesando un período de incertidumbre para los inversores. La caída del 18% en el precio de las acciones durante el último año refleja cautela, no una crisis. Si la administración continúa con su buen desempeño y la demanda de viajes se mantiene sólida, un repunte hacia el rango de $180-$200 es totalmente plausible en los próximos años. La empresa que revolucionó los viajes no carece de ideas; simplemente se está preparando para su próxima etapa prolongada.
Invertir en acciones individuales puede conllevar riesgos significativos. Podría considerar explorar la cartera Trefis Reinforced Value (RV), que ha superado a su índice de referencia de acciones de todas las capitalizaciones (una combinación de los índices de referencia S&P 500, S&P mid-cap y Russell 2000) para ofrecer fuertes rendimientos a los inversores. ¿A qué se debe esto? La combinación reequilibrada trimestralmente de acciones de gran, mediana y pequeña capitalización de la cartera RV ha creado una estrategia ágil para aprovechar las condiciones favorables del mercado y reducir las pérdidas cuando los mercados bajan, tal y como se describe en las métricas de rendimiento de la cartera RV.
También es importante señalar que las acciones pueden caer rápidamente —un 20 %, un 30 % o incluso un 50 %— como se ha visto en anteriores crisis bursátiles. Ninguna acción está exenta. Nuestro panel de control «¿Hasta dónde pueden caer las acciones durante una crisis bursátil?».
