Los precios del petróleo cayeron el martes a su nivel más bajo en cinco meses, debido a los temores del mercado de un exceso de oferta en el período previo a fin de año y el primer trimestre de 2026.
A las 11:02 am EDT del martes, el contrato de futuros del crudo Brent, referencia mundial con vencimiento al mes próximo, bajaba un 2,08% o 1,32 dólares, manteniéndose apenas por encima del precio mínimo de 62 dólares por barril, y habiendo caído hasta un 3% en las primeras operaciones europeas.
Al mismo tiempo, el contrato de futuros del West Texas Intermediate de EE. UU. con vencimiento al mes próximo se negociaba a 58,26 dólares por barril, una caída del 2,01% o 1,95 dólares.
La última caída de precios se produjo tras un informe de la Agencia Internacional de la Energía que apuntaba a un gran excedente de suministros globales. También se produjo tras la ola de ventas del viernes tras la noticia del alto el fuego en Gaza entre Israel y Hamás, negociado por el presidente estadounidense Donald Trump. Este hecho redujo el riesgo geopolítico en el mercado del crudo.
Sin embargo, el rendimiento del Brent no ha ofrecido señales convincentes de aliento para quienes apostaban por un alza en su precio durante gran parte del año bursátil. Tras la caída del martes, el índice de referencia se encuentra un 10 % por debajo de su valor de hace tres meses.
Dinámica del mercado más amplia
Esto no sorprende dada la dinámica general del mercado. En su afán por ganar cuota de mercado, la OPEP+, un selecto grupo de productores de petróleo liderado por Rusia, y la Organización de Países Exportadores de Petróleo, encabezada por Arabia Saudita, siguen añadiendo barriles a la oferta mundial.
En su última reunión, celebrada a principios de este mes, el grupo recuperó otros 137.000 barriles diarios de producción . Pero independientemente de lo que haga o no la OPEP+, es probable que el mercado se encamine hacia un escenario de sobreoferta entre finales de año y principios de 2026.
Esto se debe a que su producción actualmente coincide con niveles récord de producción de países no pertenecientes a la OPEP, especialmente de Estados Unidos. Según la Administración de Información Energética de Estados Unidos, la producción de crudo del país, que alcanzó un máximo histórico de 13,47 millones de bpd en abril, aún se sitúa por encima del nivel de 13 millones de bpd.
El informe de la AIE envía nuevas señales bajistas
La producción de países no pertenecientes a la OPEP también se ve impulsada por una mayor producción de Brasil, Canadá, Guyana y Noruega. En conjunto, se prevé que el crecimiento de la producción de países no pertenecientes a la OPEP aumente en 1,6 millones de bpd este año y en 1,2 millones de bpd en 2026, según la AIE .
En su informe mensual de octubre, el grupo de expertos con sede en París, Francia, indicó que los datos preliminares del mercado apuntaban a un aumento de la oferta mundial en septiembre de «unos enormes 5,6 millones de bpd en comparación con el año pasado» y «existencias de petróleo significativamente más altas».
Como la oferta aumenta más rápido que la demanda, esto apunta a un excedente que sería difícil de descartar, aunque los ataques de Ucrania a la infraestructura energética rusa durante sus hostilidades en curso agregan una capa de incertidumbre geopolítica.
Incluso la proyección más optimista de crecimiento de la demanda de petróleo para 2025-26 de 1,3 millones de bpd, ofrecida por la propia OPEP, está muy por debajo de la cifra proyectada actualmente de crecimiento de la producción no OPEP por sí sola, a pesar del crecimiento de la producción de la OPEP+.
Por su parte, la AIE rebajó aún más su pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de petróleo este año en 30.000 bpd a 710.000 bpd, atribuyéndolo a un clima económico desafiante e incierto.
Señaló: «El consumo de petróleo se mantendrá moderado durante el resto de 2025 y en 2026, lo que se traducirá en aumentos anuales previstos de alrededor de 700.000 bpd en ambos años. Esto está muy por debajo de la tendencia histórica, ya que un clima macroeconómico más severo y la electrificación del transporte provocan una fuerte desaceleración del crecimiento del consumo de petróleo».
Ahora que la proyección de crecimiento de la demanda de la AIE es casi la mitad de la de la OPEP, el argumento alcista para el petróleo ha sufrido otro revés en el corto plazo.
