Ha sido un gran año para los acuerdos de infraestructura de IA. Tan solo el mes pasado, OpenAI, Oracle, Nvidia, AMD y otros anunciaron transacciones épicas por valor de cientos de miles de millones de dólares. Los acuerdos son complejos, poco convencionales y, a menudo, circulares: la inversión de hasta 100 000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI, anunciada a finales del mes pasado, por ejemplo, permitirá a OpenAI comprar GPU de Nvidia para desarrollar su propia capacidad de centro de datos. En un acuerdo similar que invierte quién obtiene la participación, AMD y OpenAI anunciaron su propia asociación estratégica el lunes en la que OpenAI obtuvo una garantía de hasta 160 millones de acciones ordinarias de AMD, o el 10 % de las acciones de AMD, que se otorga en tramos basados en OpenAI utilizando 6 gigavatios de GPU de AMD durante un período de tiempo.
Detrás de esta avalancha de acuerdos se esconde una especie de mentalidad de estampida. «El mundo necesita mucha más computación», publicó Sam Altman, CEO de OpenAI , en X al anunciar el acuerdo con AMD. Altman lleva años proclamando que «más computación es más importante ahora que nunca para tener éxito en nuestra misión».
“Hay tanta impaciencia y deseo de avanzar con rapidez, además del miedo a quedarse atrás, que se prioriza enormemente obtener el máximo rendimiento lo más rápido posible”, afirma Stella Biderman, directora ejecutiva de EleutherAI, una organización sin fines de lucro dedicada a la inteligencia artificial, que entrenó una versión de código abierto de GPT-3 en GPU CoreWeave. “La principal demanda de GPU proviene de un pequeño número de organizaciones con muy buenos recursos que priorizan la velocidad y la tecnología más avanzada”.
Y eso los lleva a hacer estos acuerdos de rescate, diseñados literalmente para ayudarse mutuamente. Gracias en gran parte a estos grandes acuerdos, las valoraciones se están disparando, y los fundadores, ejecutivos e inversores multimillonarios vinculados a la construcción masiva de centros de datos de IA son los que más se han beneficiado. Según Forbes, 20 de los multimillonarios más notables vinculados al crecimiento explosivo del gasto en infraestructura de IA ya han sumado más de 450 000 millones de dólares a sus fortunas desde el 1 de enero.
El cofundador y director de tecnología de Oracle, Larry Ellison, es el mayor ganador, con un aumento de 40 mil millones de dólares en el último año gracias a un aumento del 73% en sus acciones (frente al aumento del 15% del S&P), debido en parte a las proyecciones de que los ingresos de la infraestructura en la nube, principalmente para impulsar la IA, se dispararían de 18 mil millones de dólares este año a 144 mil millones en los próximos cuatro años. La fortuna del cofundador y CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha aumentado en 47 mil millones de dólares este año, ya que las acciones de su gigante fabricante de chips han subido un 40%, mientras que Michael Dell se ha enriquecido con 35 mil millones de dólares gracias a su participación en Dell (que subió un 39%) y su participación estimada en Broadcom (que subió un 49%), con ambas compañías proporcionando muchos de los componentes que se utilizan en los centros de datos de IA.
Los mayores ganadores en términos de porcentaje de patrimonio neto son los cinco multimillonarios de la empresa de computación en la nube CoreWeave. Las acciones de CoreWeave han subido un 250 % desde su salida a bolsa en marzo, casi triplicando el patrimonio neto de sus cuatro multimillonarios cofundadores (Michael Intrator, Brian Venturo, Brannin McBee y Peter Salanki) y de su primer inversor, Jack Cogen. Para financiar el desarrollo de su infraestructura lo antes posible, CoreWeave ha recaudado unos 29 000 millones de dólares en deuda, pero afirma que prácticamente toda esta deuda está incluida en contratos plurianuales (con una duración media de cuatro años) con empresas como Meta, Microsoft y OpenAI.
Masayoshi Son, de SoftBank, y Arkady Volozh, fundador del gigante ruso de las búsquedas, Yandex, también se han beneficiado significativamente. Sus fortunas han aumentado un 142 % y un 166 % este año, respectivamente. En abril, SoftBank anunció una financiación adicional de 40 000 millones de dólares para OpenAI, aunque 30 000 millones de ellos dependen de que OpenAI se convierta en una empresa con fines de lucro para diciembre. La fortuna públicamente conocida de Volozh ahora reside en Nebius, que construye centros de datos de IA y alquila GPU a empresas como Microsoft. (El gigante tecnológico firmó un acuerdo de 17 000 millones de dólares con Nebius el mes pasado). Nebius ha subido un 340 % este año, lo que ha impulsado al exdirector de seguridad de la información de Yandex, Vladimir Ivanov, a la categoría de multimillonarios junto a su exjefe por primera vez gracias a su participación de 1200 millones de dólares en Nebius.
A medida que suben las valoraciones, las empresas y los inversores proyectan confianza en que no son susceptibles al riesgo sustancial de que todo esto explote. Las grandes empresas tecnológicas como Oracle, Microsoft y Google, que están invirtiendo mucho en infraestructura de IA, tienen negocios que generan ingresos que ayudan a financiarlo todo. Aun así, Oracle carga con la mayor deuda de su historia: emitió otros 18 000 millones de dólares en deuda en septiembre, y la agencia de calificación crediticia de S&P rebajó su perspectiva para la empresa a «negativa» en julio, citando preocupaciones sobre el flujo de caja libre. «Las perspectivas de crecimiento son sólidas, pero los riesgos incluyen un posible exceso de capacidad en los centros de datos si la demanda de computación de IA disminuye con el tiempo, el riesgo de concentración de clientes y proveedores, y un panorama competitivo aún en evolución», escribió S&P Global Ratings en su actualización de calificación crediticia de septiembre. Los grandes prestamistas de infraestructura de IA como Blackstone, que lideró una financiación de deuda de 7500 millones de dólares para la empresa de computación en la nube CoreWeave, afirman que han hecho que los contratos sean herméticos para que los clientes no puedan irse fácilmente. Michael Intrator, director ejecutivo de CoreWeave, añade: «Se lo vendo a Microsoft. Microsoft pagará sus cuentas». (Pero OpenAI, que firmó contratos de computación por 22 000 millones de dólares con CoreWeave este año, lo que la convierte en el mayor cliente de CoreWeave después de Microsoft y Meta, tiene mucho menos efectivo).
Guerin Blask para Forbes
OpenAI y otras empresas privadas también están recibiendo grandes pagos y elevadas valoraciones. Los inversores valoraron OpenAI en 157 000 millones de dólares en octubre de 2024, 300 000 millones en agosto y ahora en 500 000 millones, la valoración más alta jamás alcanzada por una empresa privada. El cofundador y director ejecutivo de la empresa, Sam Altman, ha insistido durante mucho tiempo en que no tiene una participación significativa en la empresa (que actualmente es una organización sin ánimo de lucro), aunque es multimillonario gracias a sus otras inversiones, incluida una participación de 800 millones de dólares en la empresa de energía nuclear Oklo, que aún no genera ingresos y que podría alimentar centros de datos de IA si su tecnología llega a estar operativa.
El rival de OpenAI, Anthropic, que anunció acuerdos empresariales con IBM y Deloitte esta semana y mantiene sólidas alianzas con Amazon y Google (y grandes inversiones de estos), fue valorado en 183.000 millones de dólares en una recaudación de fondos realizada en septiembre, frente a los 18.000 millones de dólares de finales de 2024. Los siete cofundadores de Anthropic poseen ahora participaciones por valor de 3.700 millones de dólares cada uno, tras no ser multimillonarios hace un año. Con la esperanza de que una de estas empresas cree una inteligencia artificial general con características de dios-máquina, los inversores también han invertido en laboratorios de IA pre-ingresos con valoraciones asombrosas, como Thinking Machines, de la exdirectora de tecnología de OpenAI, Mira Murati, que recaudó 2.000 millones de dólares con una valoración de 12.000 millones de dólares en julio, y Safe Superintelligence, del excientífico jefe de OpenAI, Ilya Sutskever, que recaudó 2.000 millones de dólares con una valoración de 32.000 millones de dólares en abril.
“El problema se reduce a una sola cuestión: ¿quién asumirá el riesgo residual de la tecnología?”, dice Chris Moon, director general de DigitalBridge, que gestiona 106.000 millones de dólares en activos relacionados con infraestructura digital, incluidos centros de datos de IA.
La sostenibilidad de este crecimiento depende de la capacidad de las empresas para convertir la innovación en IA en negocios rentables y sostenibles, en particular OpenAI, que aún no sabe cómo generará beneficios ni cómo recaudará todo ese dinero. En cualquier caso, algunas ya han empezado a retirar sus ganancias. Según se informa, OpenAI completó una venta de acciones a empleados por valor de 6.600 millones de dólares la semana pasada, mientras que los multimillonarios directivos de CoreWeave ya han vendido más de 1.300 millones de dólares en acciones en conjunto y Huang, de Nvidia, vende acciones casi a diario.
Información adicional de Rashi Shrivastava y Emily García.
