Indexitis: El persistente temor de que una parte demasiado grande de su patrimonio neto esté invertido en el S&P 500, y una parte demasiado grande de ese patrimonio esté invertido en cinco acciones con precios exuberantes.
La aflicción es cada vez más común. El popular índice tiene el 28% de su valor en Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon y Meta Platforms (es decir, Facebook). Esto duplica la concentración histórica del índice entre las cinco principales.
A continuación se presentan cinco curas para la indexitis, que van desde un ajuste modesto en su elección de fondo de índice bursátil hasta un movimiento drástico hacia un bono muy interesante.
Invertir en índices no es necesariamente una mala idea, y el mercado no actúa necesariamente de forma irracional al fijar precios altos para empresas tecnológicas de rápido crecimiento. Es un tributo al éxito de la inversión pasiva, a la compañía de inversión fundada por el difunto John Bogle y a la popularidad de los chips de inteligencia artificial que tengamos un fondo con una participación de 107 mil millones de dólares en una sola acción. Esa es la posición del fondo Vanguard S&P 500 en Nvidia.
Pero la historia nos dice que las fortalezas poderosas se derrumban. Hace cuarenta años, las tres empresas estadounidenses con mayor valor de mercado eran IBM, Exxon y General Electric. Actualmente, ocupan los puestos 34, 14 y 26 en la lista de las 500 empresas más importantes del mundo.
Aquí hay cinco maneras de alejarse del S&P 500. Supuesto importante: Está reequilibrando su inversión dentro de una cuenta con impuestos diferidos. En una cuenta gravable con ganancias no realizadas, lo más inteligente es no hacer nada.
Método 1: Ir al mercado total
Reemplaza tu fondo indexado S&P 500 con un fondo que abarca todo el mercado bursátil estadounidense. Los clientes de Fidelity Investments tienen acceso a la mejor oferta: su fondo Zero Total Stock Market, con un ratio de gastos del 0 %. Código: FZROX.
Sin una cuenta de Fidelity, te conviene más invertir en un fondo cotizado en bolsa (ETF); estos se pueden mantener en cualquier casa de bolsa. Vanguard, Schwab y BlackRock (iShares) tienen ETFs con un precio total de mercado del 0,03 % anual, lo que significa que paga $3 al año por cada $10 000 invertidos. Símbolos, respectivamente: VTI, SCHB e ITOT.
Los fondos de mercado total tienen aproximadamente el 80% de sus activos en el S&P 500. Con este cambio, lo único que se logra es añadir una pequeña asignación a empresas más pequeñas. El fondo Fidelity tiene 2100 de estas pequeñas acciones, mientras que el fondo Vanguard, 3000.
Método 2: Internacionalizarse
En lugar de una cartera de acciones exclusivamente nacional, podría tener una que combine acciones extranjeras. La opción obvia: el Vanguard Total World Stock ETF (VT, gasto del 0,06%).
La cartera de 9.980 acciones de VT comienza pareciéndose al S&P 500, con Nvidia en la cima, pero a medida que te desplazas hacia abajo verás nombres como Taiwan Semiconductor y Tencent Holdings.
Método 3: Ir al extranjero
En lugar de aceptar la asignación del 34% de Vanguard a acciones de otros continentes, podrías fijar tu propio porcentaje moviendo parte de dinero a una cartera puramente extranjera.
Hay varios buenos ETF para elegir. El más económico: SPDR Portfolio Developed World ex-US (SPDW, 0,03%). Cuenta con 2350 acciones, empezando por ASML, que fabrica las máquinas que Taiwan Semiconductor utiliza para fabricar chips para Nvidia.
Método 4: Opta por lo pequeño
Existen varios ETF de bajo costo que invierten únicamente en acciones de pequeña capitalización, o solo en empresas de pequeña y mediana capitalización. El más económico: SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap (SPSM, 0,03%). Su mayor inversión está en Mr. Cooper Group, una entidad hipotecaria de rápido crecimiento.
Método 5: Comprar un bono
En los últimos cinco años, mientras el S&P 500 casi se ha duplicado, algo se ha abaratado: un bono a largo plazo protegido contra la inflación. En un bono, «barato» es sinónimo de «alto rendimiento».
En agosto de 2020, un bono del Tesoro protegido contra la inflación (TIPS) a 20 años rendía un -0,6 %, lo que significa que el gobierno estadounidense te cobraba por permitirte prestarle. Ahora, el rendimiento es del 2,5 %, una enorme variación de 3,1 puntos a tu favor. Se trata de un rendimiento real, que no se puede comparar con el rendimiento nominal de una cuenta bancaria o un bono corporativo.
Hay muy buenos ETF de TIPS en el mercado, pero suelen ofrecer bonos a corto plazo. Para una inversión concentrada (y un mejor rendimiento real), opta por una posición larga.
Si tiene al menos $100,000 para invertir, compre un TIPS en el mercado secundario. Uno que me gusta (porque el diferencial entre oferta y demanda era estrecho) es el 0.875% con vencimiento en febrero de 2047. En Fidelity, se cotizó recientemente a 71.968 dólares de oferta y 72.093 dólares de demanda. Estos precios de mercado deben multiplicarse por un factor de inflación, y el resultado final de un bono de 100 (es decir, $100,000 de valor nominal al momento de la emisión) habría sido de $96,470.
Estas cifras son un poco confusas, así que esto es lo que importa. El rendimiento real al vencimiento fue del 2,57 % para un comprador. El diferencial de rendimiento fue de 1 punto básico (una centésima de punto porcentual). Si suponemos que el valor real está a medio camino entre el precio de compra y el de venta, en realidad se está perdiendo medio punto básico de rentabilidad anual para el intermediario. Es una mejor oferta que los 3 puntos básicos que se pagan por un ETF, al menos si se mantiene el bono hasta el vencimiento.
Los bonos del Tesoro a largo plazo son arriesgados, ya que las tasas reales podrían subir aún más (haciendo que el valor del bono baje) y porque el Tesoro podría incumplir sus obligaciones. Pero los bonos son mucho menos arriesgados que el actual S&P 500, que se encuentra en una posición inestable.
