Las acciones de Apple han caído más de un 15% en las últimas dos sesiones bursátiles después de que el presidente Donald Trump anunciara un amplio conjunto de aranceles que afectan a más de 100 países. Estos aranceles afectan a países esenciales para la cadena de suministro de Apple, concretamente China, Vietnam e India. A primera vista, este desarrollo parece suponer un serio desafío para el negocio estadounidense de Apple. El iPhone, el dispositivo más vendido en Estados Unidos, y la mayoría de los demás productos de Apple se fabrican en el extranjero, lo que hace que la empresa sea muy vulnerable al aumento de los costes. En el peor de los casos, las ganancias de Apple podrían disminuir hasta un 30%. Sin embargo, es probable que Apple tenga varias formas de contrarrestar estos efectos, incluyendo ajustes de precios, colaboraciones más sólidas con los operadores, la reubicación de la producción y la expansión de su segmento de servicios de alto margen. Además, conozca cómo podría verse afectada la acción de META en ¿A 200 dólares? Qué significa la actual turbulencia del mercado.
¿Una caída del 30% en las ganancias?
Aunque aún no se sabe con certeza cómo se aplicarán estos aranceles, se presenta un escenario aproximado en el peor de los casos. La mayoría de los iPhones vendidos en EE. UU. se fabrican en China, que ahora está sujeta a un arancel del 54 %. Un informe de Nikkei del año pasado indicó que la producción del iPhone 16 Pro —que se espera sea el modelo más popular en EE. UU.— le cuesta a Apple alrededor de 568 dólares. Su precio de venta al público es de 1000 dólares, lo que proporciona un margen bruto estimado del 43 %. Si los aranceles aumentan el costo por dispositivo en más de 300 dólares, el costo en destino ascendería a aproximadamente 870 dólares, lo que reduciría el margen bruto a tan solo el 13 %.
El segmento de las Américas de Apple, que incluye América del Norte y Latinoamérica, representó aproximadamente el 43% de los ingresos totales el año pasado. Es razonable suponer que EE. UU. contribuye entre el 25% y el 30% de los ingresos totales de Apple. Tras excluir los ingresos por servicios, que no se ven afectados por los aranceles, aproximadamente entre el 20% y el 25% de los ingresos de Apple podrían verse sometidos a una importante presión sobre los márgenes. Dado que otros costes operativos no disminuirán junto con la caída de las ganancias brutas, el efecto en las ganancias netas y las ganancias por acción (GPA) podría ser aún mayor. Una reducción del 25% al 30% en las GPA es perfectamente posible. Dicho esto, Apple cuenta con varias herramientas para ayudar a amortiguar el impacto.
Cómo puede Apple mitigar el impacto
Aumento de los precios del iPhone: Apple no ha modificado el precio base de sus iPhones insignia en más de siete años. El iPhone 16 Pro aún se vende a 1000 dólares, el mismo precio que el iPhone X en 2017. Durante ese mismo período, el índice de precios al consumidor de EE. UU. ha aumentado aproximadamente un 29 %. Ante esta inflación, Apple podría aumentar razonablemente los precios del próximo iPhone entre 100 y 200 dólares sin mucha oposición por parte de los clientes. Dado que los precios en EE. UU. suelen marcar la pauta a nivel mundial, esto podría ayudar a mejorar los márgenes de beneficio a nivel mundial.
Colaboración con operadores de telefonía móvil: en los últimos años, los operadores de telefonía móvil estadounidenses han subvencionado considerablemente los iPhones para atraer y fidelizar a los usuarios en un mercado cada vez más saturado. Apple podría colaborar con los operadores para compartir la carga tarifaria, y estos absorberían parte del aumento de precios para mantenerse competitivos. Los recientes aumentos en los costos de los planes de telefonía móvil también brindan a los operadores mayor flexibilidad para ofrecer mejores ofertas u opciones de financiamiento para los iPhones.
Aumento de la producción de iPhone en países con aranceles más bajos: actualmente, la mayoría de los iPhones vendidos en EE. UU. se fabrican en China, que ahora enfrenta un arancel elevado del 54 %. Sin embargo, Apple ha estado aumentando la producción en India, donde solo se aplica un arancel del 26 %. Si bien India produjo aproximadamente el 14 % de los iPhones a nivel mundial el año pasado, los informes sugieren que Apple pretende aumentar esa cifra al 25 % para 2025 y potencialmente al 50 % para 2027. Acelerar este cambio podría ayudar a Apple a proteger sus márgenes.
Los servicios pueden mitigar el impacto: el segmento de servicios de Apple —no solo la división con mayor margen, sino también la de mayor crecimiento— registró un aumento del 14 % durante el trimestre festivo. En comparación, el hardware solo creció un 1,5 %. Los márgenes de servicios alcanzaron el 75 % en el primer trimestre del año fiscal 2025, frente al 39 % del hardware. Este segmento ha sido clave para el aumento de los márgenes generales de Apple, que aumentaron del 38 % en el año fiscal 2021 al 46 % en el primer trimestre del año fiscal 2025. La expansión continua de los servicios podría ayudar a amortiguar la presión sobre el negocio de hardware de Apple en EE. UU.
Preserve y aumente su patrimonio con carteras de calidad centradas en el riesgo
Las acciones de Apple podrían enfrentar una presión continua a corto plazo a medida que se revelen más detalles. Hay mucho en juego, sin duda. En medio de la incertidumbre económica, pregúntese lo siguiente: ¿mantendrá sus acciones de Apple o entrará en pánico si las acciones caen aún más? Mantener una acción a la baja nunca es fácil. Trefis colabora con Empirical Asset Management, una gestora de patrimonios con sede en Boston, cuyas estrategias de asignación de activos generaron rentabilidades positivas durante la crisis de 2008-2009, incluso cuando el S&P 500 cayó más del 40 %. Empirical utiliza la Cartera Trefis HQ dentro de su estrategia de asignación de activos para ayudar a los clientes a lograr una mayor rentabilidad con un riesgo reducido (menor volatilidad en comparación con el índice de referencia), como se refleja en las métricas de rendimiento de la Cartera HQ .
