Para el próximo año, se prevén unos mercados de renta variable con poco potencial de crecimiento. Las previsiones de Goldman Sachs según las cuales el SP500 no superaría el 3% anualizado en los próximos 10 años han tenido mucha repercusión, pues están muy lejos de la rentabilidad del 13% de la última década y dando un 72% de posibilidades de que los bonos se comporten mejor que las bolsas en el próximo decenio.
Pero afortunadamente disponemos de unos instrumentos financieros que pueden obtener importantes rentabilidades en cualquier circunstancia de mercado, las opciones financieras. Lo explicaremos más adelante.
En lo que llevamos del año 2024 el mercado de valores ha tenido una evolución excelente con el S&P 500 subiendo más del 21%. Sin embargo, la situación podría no ser tan positiva en los próximos 12 meses, donde el mercado puede crecer en cifras de apenas un dígito.
Los mercados de EEUU se están comportando últimamente mejor que los del resto del mundo y al mayor nivel en 75 años. La gran duda es si esta situación es sostenible….
El crecimiento de EEUU en 2024 fue impulsado por la creación de empleo y la solidez financiera de los hogares, lo que mantuvo alto el gasto de los consumidores, especialmente en el sector servicios. Sin embargo, comienzan a surgir señales de debilidad para el año que viene, como un enfriamiento del mercado laboral, con una marcada caída del empleo a tiempo completo que históricamente está asociado a la proximidad de una recesión y a un predominio de empleos de baja calidad. También existe preocupación por el impacto de los aranceles, aunque se espera que afecten más a Europa y Asia que a Estados Unidos.
A pesar de que las presiones inflacionistas han disminuido y los tipos de interés están bajando, con un crecimiento económico por debajo del promedio, los continuos choques geopolíticos y la incertidumbre regulatoria probablemente se va a generar cierta tensión en los mercados, con unas tasas de interés cayendo significativamente.
Se espera que EEUU tenga un aterrizaje suave, con un crecimiento del PIB entorno a un 1.5%, pero si el uso de la tecnología es capaz de aumentar de forma significativa la productividad laboral, el crecimiento del PIB podría ser mayor alcanzando el 1.9%. También se prevé que el gasto de los consumidores sea moderado, con un aumento en la tasa de desempleo y una débil inversión empresarial.
Una recesión parece poco probable pero sí existe una pequeña posibilidad de que el PIB crezca solo un 1.0%. Esto podría suceder si la inflación permanece relativamente alta, y si los conflictos geopolíticos empeoran, lo que llevaría a mayores sanciones y aranceles comerciales, cosa que, con la victoria de Trump en las elecciones de EEUU, está más cerca.
La fortaleza del consumidor estadounidense será puesta a prueba en el 2025, con un posible descenso en el gasto debido al peso de la deuda familiar, que alcanzó un máximo histórico de 17.7 billones de dólares en 2024. Los ahorros acumulados durante la pandemia se agotaron por completo en marzo, y gran parte del consumo ahora depende del crédito, donde la morosidad está aumentando significativamente.
Con una inflación baja y un Índice de Precios al Consumidor acercándose al 2% podrían facilitarse recortes adicionales en los tipos de interés, bajando la tasa de los fondos federales a entre 350 y 375 puntos básicos y normalizando la curva de rendimiento invertida. Es posible que, si aumentan los aranceles, suba la inflación, pero con un impacto limitado de muy pocas décimas.
A nivel global, los bancos centrales probablemente ajustarán sus políticas monetarias con recortes en las tasas de referencia. El Banco Central Europeo podría reducir su tasa al 2.75% para finales de 2025, mientras que el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá seguirían tendencias similares. Aunque los aranceles pueden forzar a muchos bancos centrales a relajar sus políticas monetarias aún más de lo que se pensaba.
¿COMO podemos seguir generando buenas rentabilidades con nuestras inversiones, ante este escenario de mayor incertidumbre y poco recorrido para la renta variable?
La respuesta es vía un instrumento que cada día tienen mayor importancia en los mercados financieros, LAS OPCIONES FINANCIERAS. Esto es así por lo versátiles que son y porque las opciones proporcionan la manera más constante de generar ingresos estables en todo tipo de mercados. Con las opciones no hace falta un mercado alcista para obtener beneficios, podemos ganar también en mercados laterales y bajistas.
Por lo cual, aunque el año que viene sea un ejercicio más complicado para la renta variable a nivel internacional, y con poca probabilidad de generar una rentabilidad como la de este año, vía las opciones y los productos ligados a ellas (fondos, cuentas asesoradas, Sicavs, etc) sí podemos seguir consiguiendo el mismo beneficio sobre nuestras inversiones.
En España, los productos de inversión ligados a las opciones financieras han empezado a aparecer desde hace muy poco, como Gloversia Capital EAF o escuelas de formación como Optionelements, pero en países como EEUU, una gran cantidad de compañías llevan tiempo a disposición de los inversores con un crecimiento asombroso principalmente por la buena rentabilidad que consiguen en todo tipo de entorno de mercados. Alcistas, laterales y bajistas.
Ricardo Sáenz de Heredia de Gloversia Capital EAF