Más de un millón de inversores de todo el mundo quedaron desamparados cuando FTX se hundió repentinamente en noviembre con un asombroso agujero, estimado en 8.700 millones de dólares. La bolsa de criptomonedas y sus más de 130 filiales llevan cinco meses en quiebra y un nuevo equipo directivo afirma haber recuperado 7.300 millones de dólares del efectivo y los tokens desaparecidos. Sin embargo, sólo un componente de la empresa ha devuelto el dinero a los clientes.
La unidad japonesa de FTX permitió a todas las cuentas verificadas reanudar las retiradas el 21 de febrero. Hasta el 25 de abril, casi 10.000 clientes individuales y corporativos habían retirado criptomonedas y dinero en efectivo por valor de aproximadamente 23.400 millones de yenes (175,4 millones de dólares), según la empresa.
Esto supone una victoria para los reguladores financieros japoneses y las estrictas normas que han establecido para proteger a los consumidores en el mundo salvaje de las criptomonedas.
Japón tomó fuertes medidas con normas de seguridad y solidez de un regulador unificado después de dos grandes hackeos de bolsas. Pero ahora, a partir de esa base estable (y algunos en el sector dirían que excesivamente restrictiva), está tratando de idear una estrategia para convertirse en líder de la colección de tecnologías basadas en blockchain, en su mayoría descentralizadas, conocidas como web 3. Estados Unidos, por el contrario, ha estado posiblemente más abierto a la innovación, pero sus organismos de supervisión y la falta de normas han creado lagunas en la supervisión y una cultura de regulación por ejecución que hace peligrosa la planificación estratégica.
Japón, uno de los primeros en adoptar los activos digitales, aprendió el valor de la regulación pronto y por las malas, a través de lo que sigue siendo posiblemente el pirateo de criptomonedas más notorio de la historia: el saqueo en 2014 de 800.000 bitcoins de MtGox, que había sido la mayor bolsa de bitcoins del mundo. Cuatro años después, Coincheck, otra bolsa de criptodivisas con sede en Tokio, sufrió un robo de 500 millones de dólares en monedas xem de la blockchain NEM.
«El drama y la conmoción que se está viviendo en Estados Unidos en torno a Sam Bankman-Fried, FTX y la situación de las Bahamas no son relevantes en Japón», afirma Sheila Warren, directora ejecutiva del Crypto Council for Innovation, un grupo con sede en Washington D.C. que defiende el sector en todo el mundo. Esto se debe a que Japón ya ha pasado por eso.
Tras las crisis de MtGox y Coincheck, el principal regulador financiero de Japón, la Agencia de Servicios Financieros (FSA), endureció las normas sobre las bolsas de criptomonedas, señala Ananya Kumar, directora asociada de divisas digitales del Centro de Geoeconomía del Atlantic Council, la unidad del think tank que se ocupa de política exterior, finanzas y economía.
Las normas de la FSA incluyen:
- Los activos de los clientes y los de la empresa deben mantenerse separados, y las tenencias deben verificarse en auditorías anuales.
- Los inversores no pueden pedir prestado más del doble de sus inversiones para operaciones apalancadas en las bolsas. (Muchas bolsas de criptomonedas, incluida Binance, permiten operar con un apalancamiento de 100 veces).
- Las bolsas deben mantener al menos el 95% de los fondos de los clientes en carteras frías, que no están conectadas a Internet.
Estas medidas fueron decisivas para que los clientes de la filial japonesa de FTX pudieran retirar sus activos después de que su matriz se declarara en quiebra en noviembre. Aún no está claro cuándo podrán recuperar su dinero otros clientes de FTX, ni qué cantidad obtendrán.
Japón se ha convertido así en un paraíso de criptomonedas favorable a los clientes, pero a expensas de una estricta supervisión del libre sector de los activos digitales.
Ahora, Japón está construyendo sobre esa base segura, con una estrategia económica nacional y una apuesta por liderar a sus aliados en la creación de normas que regulen eficazmente el sector.
«La FSA contribuye al debate político internacional, incluido el del Consejo de Estabilidad Financiera –una organización internacional que supervisa y hace recomendaciones sobre el sistema financiero mundial– sobre criptoactivos, aprovechando su experiencia como precursor mundial en la regulación y supervisión de las actividades y mercados de criptoactivos», dijo la agencia a Forbes en comentarios escritos.
El 6 de abril, el equipo del proyecto web3 del gobernante Partido Liberal Democrático, encargado de redactar propuestas políticas centradas en las criptomonedas, publicó un libro en el que se esbozaban varias recomendaciones, incluido un llamamiento a Tokio para que tomara la iniciativa.
«Después del criptoinvierno, Japón puede ser el primero en dar la bienvenida a la primavera», predice el documento de 35 páginas. «Como país que ha superado muchas dificultades en la industria de la criptodivisa, estamos en posición de persuadir al mundo sobre el inconmensurable potencial de web3«.
Las sugerencias del documento abarcan la reforma fiscal, la mejora de las normas contables y la regulación de las finanzas basadas en blockchain. Incluso se recomienda al Gobierno que impulse el debate sobre los activos digitales en la próxima cumbre del G7, que se celebrará en Hiroshima a finales de este mes.
«Mientras que los reguladores financieros occidentales parecen estar centrados en endurecer la normativa en medio de lo que se ha dado en llamar un criptoinvierno, creo que los reguladores financieros japoneses comprenden correctamente el potencial de la cadena de bloques y otras tecnologías y están trabajando para diseñar una normativa con visión de futuro», dijo Masaaki Taira, jefe del equipo y miembro de la Cámara de Representantes, en declaraciones escritas a Forbes.
En febrero, el primer ministro Fumio Kishida declaró ante el Comité Presupuestario de la Cámara de Representantes de Japón que existen «varias posibilidades de utilizar web3» en Japón. Afirmó que el gobierno japonés podría emplear mecanismos basados en blockchain, como tokens no fungibles y organizaciones autónomas descentralizadas, para revitalizar las regiones y promover «Cool Japan», una estrategia nacional destinada a promocionar las innovaciones y la cultura del país en el resto del mundo que se remonta a principios de la década de 2000 y se hace eco de las políticas «Cool Britannia» del Reino Unido de la década de 1990.
Según Taira, su equipo –integrado por una decena de miembros del órgano legislativo nacional de Japón, seis abogados del sector privado expertos en web3 y diez destacadas personalidades japonesas del mundo digital que actúan como asesores– trabaja directamente con Kishida y varios organismos gubernamentales. «Las propuestas políticas recopiladas por el equipo del proyecto son adoptadas casi directamente por el LDP, y una parte importante se convierte en política gubernamental. Es un equipo extremadamente poderoso», afirma.
«La forma en que hablan de las criptomonedas es muy cripto-nativa en términos de lo que la tecnología permite y qué aspectos de la regulación actual no son viables», dice Warren del Crypto Council. «Están diciendo que la regulación analógica no funciona en entornos digitales».
Japón no tiene una larga historia de ser hospitalario con los empresarios de blockchain. Además de su regulación de mano dura, el código tributario de Japón es particularmente hostil a la industria. También es difícil conseguir que se aprueben nuevas criptodivisas. Tras fundar su empresa de juegos Murasaki en su país el año pasado, Shinnosuke Murata y Shunsuke Sasaki decidieron recientemente trasladar su negocio a los Países Bajos. «¿Por qué dos empresarios japoneses con gran experiencia en la creación de empresas en su propio país iban a recorrer medio mundo para montar un nuevo negocio? escribió Murata en un artículo de opinión en Nikkei en octubre. «Simplemente porque no era factible hacerlo en Japón».
Con una tasa impositiva corporativa establecida en torno al 30% sobre las ganancias no realizadas de las tenencias de criptodivisas, es una verdadera lucha hacer despegar un nuevo negocio basado en blockchain, dice Murata a Forbes. «Supongamos que emites 100 tokens por valor de un millón de dólares cada uno. Aunque no obtengas ganancias, tendrás que pagar 30 millones el año que viene. Prácticamente ningún fundador de startup puede emitir un token», explica Murata.
Las principales bolsas de criptomonedas de EE.UU., como Kraken y Coinbase, han cerrado recientemente sus filiales en Japón, alegando «las condiciones del mercado». En total, hay 37 bolsas de criptomonedas registradas en el país, según la FSA.
Además, la agencia puede tardar meses en revisar las propuestas para listar nuevos tokens, lo que provoca que el mercado de intercambio de Japón crezca mucho más lento con niveles de liquidez más bajos que los de otros países, dice Murata.
«Japón pierde emprendedores que podrían crear empresas de 100 millones de dólares por culpa de esas barreras», lamenta.
El marco existente dificulta las cosas a los emprendedores locales, coincide Roi Hirata, responsable de una nueva filial japonesa de la principal empresa desarrolladora de la blockchain Avalanche, Ava Labs, con sede en Nueva York. El reconocimiento de la marca Avalanche en Japón se está disparando, afirma Hirata, lo que ha impulsado a Ava Labs a empezar a estar presente en el país insular. Como primer paso, su equipo se ha asociado con el gigante japonés de los medios de comunicación GREE en un nuevo juego de blockchain.
«Veo una gran oportunidad para que tanto los proveedores de propiedad intelectual como las empresas tradicionales de Japón adopten una cadena de bloques como Avalanche, que ofrece tanto descentralización como un servicio conforme», señala Hirata en un correo electrónico a Forbes.
Por ahora, son los gigantes tecnológicos con grandes presupuestos los que lideran el impulso de la cadena de bloques en Japón. En la edición de este año de Forbes Blockchain 50, una lista anual que destaca las mejores aplicaciones empresariales de la tecnología de bases de datos distribuidas, figuran tres empresas japonesas: Fujitsu, LINE y NTT.
El gigante de las redes sociales LINE ayuda a crear NFT a 26 grandes clientes, entre ellos SoftBank, el motor de búsqueda surcoreano Naver y Visa. Según la empresa, más de dos millones de monederos se han registrado en su plataforma DOSI NFT desde septiembre. NTT Docomo, el principal servicio de telefonía móvil del país, se ha comprometido a invertir hasta 4.000 millones de dólares en infraestructura web3.
El gigante de la electrónica Fujitsui se asoció con gigantes de los servicios financieros como Mitsubishi UFJ Mizuho y Sumitomo Mitsui para construir la «Ryugukoku», o «Zona Económica Metaversa Japonesa». La iniciativa, anunciada en febrero, pretende construir una infraestructura metaversa compartida para grandes empresas.
Mientras tanto, la FSA planea levantar su prohibición de la distribución nacional de stablecoins a finales de este año. La fecha exacta y las monedas que se permitirán no se han determinado, pero las decisiones están previstas para junio.
«Esto no significa que todas las stablecoins emitidas en el extranjero se permitirán sin ninguna restricción», dijo la agencia a Forbes a través de comentarios escritos. «Permitiremos el manejo de stablecoins después de un examen individual, si no hay problemas desde el punto de vista de la protección del usuario, etc. Por ejemplo: que los emisores extranjeros en sus países estén sujetos a las regulaciones equivalentes a las de Japón, y que los activos subyacentes se preserven adecuadamente».
A finales del año pasado, el comité fiscal del partido gobernante aprobó una propuesta para eximir a las empresas de criptomonedas que emiten sus propios tokens del pago del impuesto de sociedades sobre las ganancias no realizadas. Las nuevas propuestas introducidas en el libro incluyen exclusiones fiscales para las empresas que posean tokens emitidos por otras empresas que no vayan a comercializarse a corto plazo y limitar los hechos imponibles únicamente a los casos en que los activos se intercambien por divisas tradicionales.
«Creo que no sólo es muy emocionante, sino que está allanando el camino para demostrar al resto del mundo cómo se puede crear una regulación flexible y con visión de futuro que permita mantener el difícil equilibrio de preservar un amplio espacio para la innovación y proteger a los consumidores», afirma Warren.
El mensaje general es «Japón ha vuelto, otra vez».
