El uso de las stablecoin sigue aumentando en 2023, con cientos de miles de usuarios que confían en estas criptodivisas vinculadas al dólar estadounidense cada día. Las stablecoins más populares incluyen Tether USDT de Bitfinex, la iniciativa conjunta USDC de Circle y Coinbase, y la iniciativa conjunta BUSD de Paxos y Binance. Estas tres stablecoins representan más del 90% del mercado de stablecoins, según DeFiLlama.com. Todas ellas están supuestamente respaldadas por el valor equivalente de activos denominados en dólares estadounidenses mantenidos como reservas, aunque su composición y gestión varían.
Las stablecoins son muy populares en los países en desarrollo, donde la gente las utiliza para mantener el valor y protegerse de la inflación. También son populares entre los operadores de criptomonedas. En general, no se consideran inversiones, ya que están diseñadas para mantener un valor relativamente estable. No todas las stablecoins se crean igual, así que aquí están algunos de los hechos que necesita saber si desea utilizar stablecoins en 2023.
No todas las stablecoins son iguales
Aunque se supone que las stablecoins indexadas al dólar están respaldadas por activos tradicionales, no siempre es así. Las reservas relacionadas tanto con USDT como con BUSD han sido cuestionadas en el pasado. Por ello, Tether comenzó a informar de las garantías trimestrales en 2021, y también se puede acceder a instantáneas de saldo diario a través de su sitio web. Tether no revela en sus informes qué bancos mantienen sus reservas de efectivo. A veces, los intercambios de criptomonedas solo aceptan su propia stablecoin, como es el caso de Binance y BUSD, así que ten en cuenta que el canje puede variar en función del intercambio.
Más allá de las tres principales empresas de stablecoin, hay muchos contendientes prometedores de stablecoin que son algorítmicos y están respaldados por criptoactivos, no por dólares estadounidenses. El sector de las stablecoin está lleno de experimentos fallidos, entre los que destaca Terra USD (TUSD), que se calcula que ha hecho perder a los usuarios más de 80.000 millones de dólares con su caída. Aunque algunas versiones de stablecoin se emiten de forma nativa en otras cadenas, más del 70% de los «criptodólares» funcionan en la red Ethereum, incluidas las opciones algorítmicas y las vinculadas al fiat.
En cuanto a las stablecoins algorítmicas, DAI de MakerDAO es la principal stablecoin respaldada por criptomonedas, medida por capitalización de mercado y conocimiento de marca. Desde su inicio en 2017, el proyecto MakerDAO se creó como una Organización Autónoma Descentralizada (DAO) para (idealmente) ejecutar las operaciones a nivel mundial sin un punto central de fallo. Un concepto novedoso entonces, todavía no está claro cómo se regulan las DAO, por lo que a principios de este mes la Maker Foundation lanzó un fondo de defensa legal de 5 millones de dólares. La huida hacia la seguridad de las DAO ha hecho que su circulación total haya caído más de la mitad desde el año pasado, y la mitad de las DAI actualmente en circulación tienen stablecoins respaldadas por fiat como garantía.
Para otro ejemplo algorítmico, LUSD de Liquity es un proyecto particularmente innovador lanzado en 2021 para permitir a los usuarios publicar una garantía mínima del 110% en ETH para pedir prestados dólares, LUSD, esencialmente contra sí mismos a interés cero, solo necesitando pagar una pequeña tarifa de generación. Curiosamente, el protocolo no ejecuta su propio frontend, es una aplicación descentralizada que confía en que otros usuarios creen y compartan frontends para reducir el riesgo de regulación. Los proveedores de liquidez (LP) pueden depositar LUSD en pools de estabilidad para servir de baluartes contra liquidaciones de deuda y ganar incentivos en tokens LQTY.
Desafíos normativos
A pesar de toda la innovación que se está produciendo con las stablecoins, las restricciones bancarias siguen siendo un obstáculo potencial para el sector. Muy pocos bancos están dispuestos a colaborar con las bolsas de criptomonedas y los emisores de stablecoins para facilitar las pasarelas. En particular, tres pequeños bancos de EE.UU. merecen crédito por hacer una apuesta heroicamente grande por el futuro de las finanzas: Signature Bank, Silvergate Bank y Silicon Valley Bank. Sin embargo, es posible que Signature reduzca sus servicios a las criptobolsas en 2023. Mientras tanto, Silvergate se enfrenta ahora al duro escrutinio de los legisladores estadounidenses por el papel del banco en el infame colapso de FTX. Mientras los bancos consideren que servir a los usuarios de stablecoins es demasiado arriesgado, limitando las opciones de canje en fiat, los usuarios encontrarán muy pocos negocios y plataformas que acepten stablecoins fuera de los criptointercambios.
En el mejor de los casos, las stablecoins son la puerta de entrada entre la economía del mundo real y la economía de los activos digitales. Hemos visto que las stablecoins respaldadas por fiat establecen normas de transparencia y también colaboran con las fuerzas de seguridad internacionales para prohibir direcciones cuando es necesario. Las stablecoins ya están reguladas y se pueden utilizar en muchas circunstancias, dependiendo de la jurisdicción. Ya se trate de venezolanos que utilizan stablecoins para comprar alimentos cuando la inflación local hace insostenibles las compras en fiat, o de comerciantes europeos que utilizan stablecoins para hacer negocios con mesas de contratación asiáticas, ya hemos visto un atisbo de lo que podría ser un mundo sin fronteras. Se espera que el Consejo de Estabilidad Financiera (CEF), organismo internacional que supervisa los sistemas financieros y formula recomendaciones reguladoras, finalice las recomendaciones actualizadas sobre las stablecoins en julio de 2023.
Todos estos ejemplos excluyen los experimentos con monedas digitales de bancos centrales (CBDC, por sus siglas en inglés), gobiernos que exploran cómo emitir sus propias monedas, a menudo vinculadas a su moneda fiduciaria local o respaldadas por activos como el oro. El futuro de las stablecoins puede incluir CBDCs, y usted puede seguir estos proyectos utilizando el rastreador CBDC del Atlantic Council. El e-CNY chino es la versión piloto más notable de una CBDC. Pero a nuestros efectos, estos proyectos experimentales no se consideran stablecoins disponibles para los usuarios minoristas de todo el mundo.
Teniendo todo esto en cuenta, en 2023 es importante saber que las stablecoins con paridad en dólares emitidas por criptointercambios siguen siendo las más populares, aunque su liquidez está ligada a los servicios bancarios de esos intercambios matrices. Por otro lado, las stablecoins como DAI y LUSD ofrecen oportunidades de préstamo que no están disponibles a través de las instituciones financieras tradicionales. Mientras los reguladores estadounidenses tardan en acostumbrarse a las stablecoins, los usuarios de América Latina, Asia y África probablemente seguirán siendo los pioneros que más las utilicen.
