Los bancos españoles han aprovechado el inicio del año y la leve rebaja en los tipos de interés de mercado para adelantar sus planes de financiación y realizar más emisiones de lo normal, según asegura el banco francés Société Générale.
«Está siendo un año muy positivo desde el punto de vista de la emisión y desde el punto de los inversores», ha indicado el responsable de Mercado de Capitales para Instituciones Financieras del banco, Carlos Cortezo, en un encuentro con la prensa.
El analista ha indicado que los inversores se sienten «razonablemente cómodos» con las perspectivas económicas hasta dentro de unos meses, así como con el nivel de rentabilidad de las operaciones. En conjunto, esto está soportando la demanda cada vez que los emisores acuden al mercado.
En todo caso, Cortezo ha matizado que aunque la primera parte del año está siendo «prometedora», aún existe incertidumbre de cara al resto del ejercicio por la todavía elevada inflación y sus efectos en las economías. «Pero el principio de año está siendo muy positivo», ha afirmado el experto.
Según los datos que maneja la firma, las entidades financieras españolas cerraron 2022 con un volumen de emisiones en euros de 26.800 millones de euros, lo que supone un incremento del 37% respecto al año anterior
No obstante, las emisiones destacaron durante el año pasado por la elevada volatilidad en sus cupones. Por ejemplo, en enero de 2022, Banco Santander cerró una emisión de 1.500 millones. Varios meses más tarde, en septiembre, la entidad realizó una colocación por el mismo importe, pero cuyo cupón alcanzó el 3,63%.
EMISORES CORPORATIVOS
En el caso de los emisores corporativos, Société Générale ha detectado cierto enfriamiento del mercado debido a la situación de los tipos de interés. Así, durante 2022 las empresas no financieras emitieron 7.775 millones de euros, lo que supone un descenso abultado del 63% respecto al año anterior.
El director de Mercado de Capitales, Fernando García, ha indicado que el descenso se ha producido ante un «año muy difícil», marcado por dos elementos «fundamentales» a su juicio: la guerra en Ucrania y la subida de la inflación con su consecuente subida de los tipos de interés.
«Los emisores han decidido tirar del colchón de liquidez que tenían y emitir menos», ha indicado el experto del banco francés. Además, las empresas que aún así han decidido recurrir a financiación externa, algunas también han decidido evitar los mercados y acudir directamente a la financiación bancaria.
En este contexto, García ha estimado que 2023 será un año con volúmenes de emisión en el segmento corporativo mayores que los del año pasado, pero no excepcionalmente altos. En su opinión, las empresas todavía tienen suficiente liquidez en la que apoyarse.
«Desde el punto de vista de los inversores, ha cambiado el entorno y hay una situación mucho más cómoda para ellos para tomar decisiones de inversión hoy que hace un año», ha apostillado Cortezo.
A nivel macroeconómico, los economistas de la entidad esperan que la eurozona crezca un 1,1% este año, similar al 1,2% de Estados Unidos. De su lado, la inflación caerá al 5,8% entre los Veinte y al 4,1% en Estados Unidos.
Pese a este nivel de precios, el responsable global de Asesoramiento de Rating para soberanos, Jaime Sanz, ha detallado que los bancos centrales podrían suavizar su postura monetaria debido a que la inflación actual está remitiendo y los instrumentos monetarios que se están empleando «no son los más adecuados» para corregir una inflación de este tipo.
En referencia a las emisiones de España y otros emisores subnacionales, García ha apostillado que «sigue habiendo apetito inversor para todo lo que es papel público español», lo que «ratifica» que los inversores confían en cómo se están haciendo las cosas en España.