La entidad ha reforzado su posición en torno a los mercados emergentes tras la caída de las acciones del sector de las infraestructuras de inteligencia artificial (IA) durante el verano, puesto que mantienen una exposición significativa a esta temática a través de la cadena de suministro de memorias y chips.
«El crecimiento ya no se concentra únicamente en las grandes empresas de IA, sino que se ha extendido a los sectores cíclicos, financieros e industriales», expone el director de fondos sistemáticos y gestor senior de carteras de Evli, Peter Lindahl.
De esta manera, Evli sostiene que las valoraciones de las empresas en emergentes continúan siendo más baratas que en Estados Unidos.
Al mismo tiempo, ha preferido reducir la infraponderación en Europa, donde el crecimiento de los beneficios empresariales alcanzó de nuevo cifras de dos dígitos en el segundo trimestre del ejercicio, y ha acercado su posicionamiento en Estados Unidos a la neutralidad por ser el mercado donde predomina al temática de la IA.
En paralelo, la gestora sigue aumentando la rotación sectorial hacia los sectores financiero, energético e industrial, y reduce su exposición a empresas de crecimiento de mayor duración.
«El interés por los valores relacionados con la infraestructura de IA y los semiconductores sigue siendo elevado, ya que ofrecen valoraciones más atractivas y flujos de caja más sólidos que las empresas de crecimiento, cuyos flujos de caja son más sensibles a los rendimientos de los bonos del 4,7 % y a los bajos tipos de interés», explica Lindahl.
En relación a la renta fija, Envi defiende la sobreponderación en bonos ‘high yield0 en los «sólidos fundamentos empresariales» junto con las bajas tasas de ‘default’ y el extra en la rentabilidad pese al incremento de las emisiones, en especial por parte de empresas relacionadas con la IA.
La firma también infrapondera los bonos soberanos por el riesgo más asimétrico: «El rendimiento de los bonos a 10 años se encuentra cerca de su nivel más alto en dos años, y un nuevo avance hacia el 5 % resultaría más perjudicial para la duración», justifica.