Rondas de acciones tasadas
Una ronda de precios se define como una venta de acciones en su empresa a un precio acordado por acción. Tras la consumación de la transacción, los inversores se convierten en propietarios de su negocio. “Las rondas de acciones con precios son a menudo la mejor solución para los empresarios”, explica Jacoby, analista de la oficina de Cooley en San Francisco . “Los términos se establecen hoy, y los documentos necesarios y la infraestructura se ponen en marcha para garantizar que la empresa pueda seguir escalando con eficacia en las próximas rondas”.
El coste inicial a menudo empuja a los fundadores lejos de las rondas de acciones de precio. “Sin embargo, para las compañías e inversionistas el reparto se puede cerrar para por tan solo $ 10.000 – $ 15.000 en el lado del inversionista y no necesariamente mucho más en el lado de la compañía. Las rondas de acciones pueden ahorrar costos significativos a largo plazo “, dice Jacoby.
Deuda convertible
La deuda convertible consiste en “pagarés a corto plazo, y se utiliza comúnmente para las rondas de financiamiento para las empresas en etapa inicial o entre las rondas de equidad de precio”, dice Jacoby. “Una distinción crucial entre la deuda convertible y las rondas de renta fija es que la deuda convertible permite a la compañía aplazar la valoración hasta la próxima ronda de financiación “.
“La deuda convertible puede incluir trampas para los empresarios e inversionistas”, agrega Jacoby. “Un cambio generalizado en las notas convertibles en los últimos 10 años ha sido la creciente prevalencia de las coberturas de valoración de obligaciones convertibles, lo que significa que el inversionista obtendrá capital, pero a una valoración” limitada “. En esa situación, una nota con límite es como una ronda de acciones con derechos de reembolso, dividendos y una protección antidilución de trinquete completa, todo lo cual sería bastante raro en las financiaciones de capital en etapas tempranas”.
“Silicon Valley tiene una cultura de ingeniería distinta”, enfatiza Jacoby. “Lo que significa que hay una innovación constante en la búsqueda de mejoras del 1 por ciento. En los casos de SAFEs y KISSes, no estoy seguro de que los beneficios superen las complicaciones que conllevan”.
SAFEs
Si bien el SAFE ha aparecido en varias formas, el concepto básico es que el inversionista proporciona financiamiento a la compañía a cambio del derecho a recibir el capital propio (“SAFE”) sobre un evento futuro. La norma SAFE no contiene plazo ni fecha de amortización, y no se devengan intereses. El inversionista obtiene el derecho de recibir el capital de la empresa en un futuro financiamiento de capital, por lo general con un descuento.
Jacoby enfatiza que muchos inversores tienen poco interés en participar en transacciones SEGURAS. “Para algunos inversores, estos instrumentos sugieren una falta de compromiso para tratar a los inversores de manera justa, ya que nunca ofrecen a los inversores la oportunidad de decir en el futuro si las cosas no van bien”.
KISSes
“Keep it Simple Security”. Una vez más, KISSes a menudo no conllevan pagos de intereses o una fecha de vencimiento. “A menudo nos preguntan los fundadores qué sucederá si no logran llegar a una ronda de equidad en la fecha de vencimiento de una nota convertible – si los inversionistas venderán después la propiedad intelectual o las sillas de la oficina como garantía. La realidad es que los inversionistas profesionales no están motivados por los activos fallidos de la compañía, y casi nunca perseguirán una acción contra una compañía que falla. Sin embargo, el KISS esencialmente no concede al inversionista ningún derecho hasta que una financiación futura se produzca – incluso los derechos simbólicos. Muchos inversionistas bastante conocidos se niegan a participar en las transacciones de KISS “.
La mayoría de los inversores profesionales no sólo quieren su dinero de vuelta, quieren convertir la equidad en una empresa fantásticamente exitosa. Por lo general, ampliar los términos de sus notas y hacer lo que sea necesario para maximizar el cxrecimiento de una startup. “Muchas de estas nuevas estructuras están diseñadas más para calmar las ansiedades de los fundadores que para solucionar los problemas que realmente ocurren en la etapa de financiación”.
Adoptar la mentalidad correcta cuando se trata de recaudar capital de riesgo
Los empresarios que han pasado por el proceso de recaudación de fondos varias veces se dan cuenta de que la financiación de riesgo es más un matrimonio que una transacción.
“El fundador está vinculado a un inversor líder, especialmente aquellos que se unen a su junta directiva. Ellos son sus nuevos socios de negocios trabajando en su “bebé”, por eso los fundadores deben comenzar a desarrollar relaciones meses antes de que planeen pedir dinero. A los inversionistas les encanta el flujo de negocios con propietarios y respetarán su previsión como fundadores “.
Hay un viejo adagio en Silicon Valley que dice: Si quieres dinero, pide consejo – si quieres consejo, pide dinero. Cuando usted pide a un capitalista de riesgo financiación, estará casi buscando razones por las que no debe invertir en su proyecto. “En cambio, cuando solicitan su asesoramiento y los ponen al día con su progreso cada mes, comienzan a comprender mejor su disposición a aprender y adaptarse, una observación vital para un inversionista”, enfatiza Jacoby. “Esto le da ocasión de impresionarlos con sus habilidades – hasta que en un punto usted recibe una nota en su bandeja de entrada preguntando porr la posibilidad de invertir en su empresa.
Los esfuerzos de recaudación de fondos y la estrategia apropiadas pueden construir o romper una empresa en la etapa temprana. Asegúrese de estar tan informado como su abogado y el capitalista de riesgo en el otro lado de la mesa a medida que se acerque el proceso – así asegurará el mejor resultado para el futuro a largo plazo de su empresa.